النسب المالية هي مؤشرات نسبية للوضع المالي للمؤسسة. يتم حسابها كنسب للمؤشرات المطلقة للوضع المالي أو مجموعاتها الخطية.
يمكن تقسيم نظام النسب المالية النسبية من الناحية الاقتصادية إلى عدد من المجموعات المميزة:
- - مؤشرات تقييم ربحية المشروع
- - مؤشرات تقييم النشاط التجاري
- - مؤشرات لتقييم استقرار السوق
- - مؤشرات لتقييم سيولة أصول الميزانية العمومية كأساس للملاءة.
تقييم ربحية المؤسسة.
مؤشرات لتقييم ربحية المؤسسة - تميز ربحية المؤسسة وتحسب على أنها نسبة الربح المستلم إلى الأموال المنفقة أو حجم المبيعات.
مؤشرات الربحية هي السمة الأكثر عمومية لكفاءة النشاط الاقتصادي. اعتمادًا على أساس المقارنة ، يتم تمييز ربحية جميع رأس المال وأصول الإنتاج. الإنصاف ، إلخ.
1) توضح نسب الربحية لكل رأس المال مقدار الميزانية العمومية أو صافي الربح الذي يتم تلقيه لكل 1000 روبل من قيمة العقار:
ربح الميزانية العمومية
إجمالي العائد على حقوق الملكية = ______________________ × 100٪ (1)
قيمة العقار
صافي الربح
صافي العائد على حقوق الملكية = ____________________ × 100٪ (2)
قيمة العقار
2) تعكس نسب الكفاءة لاستخدام الأموال الخاصة حصة الميزانية العمومية أو صافي الربح في أموال الشركة الخاصة:
الربحية الإجمالية ربح الميزانية العمومية
حقوق الملكية = _____________________ × 100٪ (3)
الصناديق الخاصة
صافي الربح صافي الربح
حقوق الملكية = ______________________ × 100٪ (4)
الصناديق الخاصة
يظهر العائد على حقوق الملكية مقدار الربح الذي يتم الحصول عليه من كل 1000 روبل يستثمرها أصحاب المؤسسة. يميز هذا المؤشر فعالية استخدام رأس المال المستثمر ويعمل كمعيار مهم لتقييم مستوى عرض أسعار الأسهم. تسمح لك النسبة بتقييم الدخل المحتمل من الاستثمار في الأوراق المالية للمؤسسات المختلفة.
تتم مقارنة نسبة الربحية الإجمالية للمؤسسة مع نسبة الربحية الإجمالية للأموال الخاصة. الفرق بين هذه المؤشرات يميز جاذبية مصادر التمويل الخارجية.
3) يتم احتساب ربحية أصول الإنتاج بنسبة مبلغ الربح إلى تكلفة الأصول الثابتة والمخزون:
الربح الكتابي الشامل
أصول الإنتاج \ u003d ___________________________ × 100٪ (5)
القوى العاملة
صافي الربح صافي الربح
أصول الإنتاج \ u003d _________________________ × 100٪ (6)
الأصول الثابتة + المواد
القوى العاملة
في الممارسة الروسية ، تعتبر هذه المؤشرات ذات أهمية كبيرة ، لأنها تعكس حصة الربح لكل ألف من أصول الإنتاج.
4) ربحية الرئيسي (الربحية الأساسية):
ربح الميزانية العمومية
إجمالي العائد على حقوق الملكية = ________________________ × 100٪ (7)
الأموال والأصول غير المتداولة الأخرى
صافي الربح
صافي العائد على حقوق الملكية = ________________________ × 100٪ (8)
متوسط قيمة الرئيسي
الأموال والأصول غير المتداولة الأخرى
تعكس ربحية الأصول الثابتة وغيرها من الأصول غير المتداولة كفاءة استخدام الأصول الثابتة وغيرها من الأصول غير المتداولة ، مقاسة بمقدار الربح لكل وحدة تكلفة من الأموال. يشير نمو هذا المؤشر إلى زيادة مفرطة في الأموال المتنقلة ، والتي قد تكون نتيجة تكوين مخزونات زائدة من عناصر المخزون ، أو الإفراط في تخزين المنتجات النهائية نتيجة لانخفاض الطلب ، أو الزيادة المفرطة في الذمم المدينة أو النقدية
5) العائد على المبيعات (الفرق بين هذه المؤشرات في بسط الصيغ ، أي في النتائج المالية التي تعكس جانبًا معينًا من النشاط الاقتصادي):
صافي الربح لكل صافي ربح للمنشأة
1000 روبل من الإيرادات \ u003d ______________________________________ 100٪ (9)
ايرادات المبيعات
الربح من المبيعات ربح من مبيعات المنتج
المنتجات لكل = __________________________________ × 100٪ (10)
1000 روبل من عائدات المبيعات
إجمالي الربح على ربح الكتاب
1000 روبل من الإيرادات \ u003d ________________________________ × 100٪ (11)
ايرادات المبيعات
توضح هذه النسب مقدار الربح الذي ينخفض على وحدة المبيعات. إن نمو هذا المؤشر هو نتيجة لارتفاع الأسعار بالتكاليف الثابتة لإنتاج وبيع السلع والخدمات أو انخفاض التكاليف بالأسعار الثابتة. يشير الانخفاض في ربحية المبيعات إلى انخفاض الأسعار بالتكاليف الثابتة لإنتاج وبيع المنتجات أو زيادة في التكاليف بالأسعار الثابتة ، أي انخفاض الطلب على منتجات الشركة.
6) يتم احتساب ربحية الاستثمارات المالية على أنها نسبة الدخل المستلم من الأوراق المالية ومن المشاركة في رأس المال المصرح به للمؤسسات الأخرى إلى تكلفة الاستثمارات المالية:
الدخل من + الدخل من
العائد على الأوراق المالية
الاستثمارات المالية = ______________________________ х 100٪ (12)
تكلفة الاستثمارات المالية
7) يعمل العائد على حقوق الملكية ورأس المال المقترض طويل الأجل (الدائم) على تقييم كفاءة استخدام رأس المال طويل الأجل بالكامل للمؤسسة:
إجمالي الربحية في الميزانية العمومية ربح دائم = 100٪ (13)
الأموال المقترضة
إجمالي الربحية صافي الربح الدائم = ___________________________________________ × 100٪ (14)
رأس المال + طويل الأجل
الأموال المقترضة
ويوضح الجدول 7 مؤشرات الربحية المقدرة للفترة 1996 - 1998.
الجدول 7
مؤشرات الربحية.
|
اسم المؤشر |
قيمة المؤشرات ، |
|||
|
الربحية الإجمالية رأس المال |
||||
|
صافي الربح رأس المال |
||||
|
الربحية الإجمالية القيمة المالية |
||||
|
صافي الربح القيمة المالية |
||||
|
الربحية الإجمالية أصول الإنتاج |
||||
|
صافي الربح أصول الإنتاج |
||||
|
أقراص سكرية عامة- بياض |
||||
|
صافي فوندورينتا بياض |
||||
|
صافي الربح لكل 1000 روبل من الإيرادات |
||||
|
الربح من المبيعات منتجات 1000 روبل |
||||
|
إجمالي الربح لكل 1000 روبل من الإيرادات |
||||
|
إجمالي العائد على رأس المال الدائم |
||||
|
صافي العائد على رأس المال الدائم |
||||
تسمح لنا بيانات الجدول 7 باستخلاص الاستنتاجات التالية. بشكل عام ، بالنسبة للمؤسسة التي تم تحليلها ، هناك تحسن في كفاءة استخدام ممتلكاتها. من كل روبل من قيمة العقار ، حققت الشركة في عام 1996 النتائج التالية: ربح الميزانية العمومية 12.3 وصافي الربح 10.0. يشير هذا إلى أنه مقابل 1 روبل من قيمة العقار ، تلقت OAO kms 12 كوبيل من أرباح الميزانية العمومية و 10 كوبيل من صافي الربح. وفقًا لذلك ، بالنسبة لعام 1997 ، كانت هذه الأرقام 10.2 و 8.4 - وهذا يشير إلى تدهور ربحية المؤسسة. تم الحصول على أفضل المؤشرات في عام 1998 - 16 كوبيل من الرصيد و 11 كوبيل من صافي الربح لكل 1 روبل من قيمة الممتلكات. يسمح لنا تحليل العائد على حقوق الملكية باستخلاص استنتاجات مماثلة ، كان العام الأكثر ربحية هو 1998 - 20.8 و 14.2 ، على التوالي ، أي. تم استلام 20.8 كوبيل من ربح الكتاب و 14.2 كوبيل من صافي الربح من كل روبل من رأس المال السهمي. أقل ربحية عام 1996 ، وأرقامها 15.0 و 12.5 على التوالي. وتم الحصول على أسوأ الأرقام في عام 1997 - 13 كوبيل من الأرباح الدفترية و 11 كوبيل من صافي الربح لكل روبل واحد من رأس المال السهمي.
في الممارسة الروسية ، تعتبر مؤشرات ربحية أصول الإنتاج ذات أهمية كبيرة ، لأن تعكس حصة الربح لكل روبل من أصول الإنتاج. بالنسبة لـ OAO ISS ، هذه القيم هي 39 و 27 لعام 1998 ، و 25 و 28 لعام 1997 ، و 23 و 18.8 لعام 1996.
تعكس ربحية الأصول غير المتداولة كفاءة استخدام الأصول الثابتة وغيرها من الأصول غير المتداولة ، وتوضح مقدار الربح لكل وحدة تكلفة الأموال. في حالتنا ، هذه الأرقام هي 23.4 ربحًا إجماليًا و 16 صافي ربح لعام 1998 ، و 13.5 و 11 على التوالي ، لعام 1997 ، و 16 13.3 لعام 1996.
العائد على المبيعات ، الذي يوضح مدى كفاءة وربحية الشركة في ممارسة أنشطتها ، في عام 1996 ، هذه القيم تساوي 10.4 و 13.3 و 12.8 على التوالي ، أي. 10.4 كوبيل من صافي الربح لكل روبل من العائدات ، 13.3 كوبيل - الربح من بيع المنتجات لكل روبل من العائدات و 12.8 كوبيل من إجمالي الربح لكل 1 روبل من العائدات. بالنسبة لعام 1997 ، كان صافي الربح لكل روبل من العائدات هو 7.1 ، والربح من بيع المنتجات لكل روبل واحد من العائدات هو 9.4 ، وإجمالي الربح لكل روبل من العائدات هو 8.7. من تحليل 1996 و 1997. يمكن ملاحظة أنه كان هناك انخفاض في ربحية المبيعات - وهذا يشير إلى انخفاض في الأسعار بتكاليف الإنتاج الثابتة أو زيادة في تكاليف الإنتاج بالأسعار الثابتة ، أي انخفاض في الطلب على المنتجات. تغيرت مؤشرات عام 1998 بشكل كبير - هذه الأرقام تساوي 8.6 صافي الربح و 13.7 ربحًا من بيع المنتجات و 12.6 ربحًا إجماليًا لكل 1 روبل من الإيرادات. مثل هذا التغيير في المؤشرات هو نتيجة لزيادة الأسعار بالتكاليف الثابتة لإنتاج وبيع السلع أو انخفاض في التكاليف بالأسعار الثابتة. بالنظر إلى الوضع الاقتصادي في البلاد ، فضلاً عن ازدهار هذا المشروع ، فإن كلا هذين السببين له ما يبرره. لأن لا توجد استثمارات مالية قصيرة الأجل في الميزانية العمومية لـ JSC MKS ، ثم لا يتم حساب مؤشر ربحية الاستثمارات المالية.
تقييم النشاط التجاري.
يمكن التعبير عن المؤشرات المالية النسبية في كل من النسب والنسب المئوية. يتم عرض مؤشرات النشاط التجاري بشكل أكثر وضوحًا في المعاملات.
العائد على راس المال:
ايرادات المبيعات
العائد على رأس المال = ___________________________ (15)
قيمة العقار
2) العائد على الأصول:
عودة عائدات المبيعات الرئيسية
يعني الإنتاج = __________________________________ (16)
والأصول غير الملموسة متوسط تكلفة الأصول الثابتة
والأصول غير الملموسة
دوران رأس المال العامل:
رأس المال العامل = _____________________________________ (17)
متوسط قيمة الأصول المتداولة
معدل دوران المخزون:
تكلفة البضاعة المباعة
معدل دوران المخزون = __________________________________ (18)
متوسط قيمة المخزون
دوران الحسابات المدينة:
حسابات القبض = ______________________________ (19)
متوسط القيمة
الذمم المدينة
تُظهر نسبة دوران الحسابات المدينة التوسع أو النقص في الائتمان التجاري المقدم من المؤسسة. إذا تم حساب النسبة بناءً على إيرادات المبيعات الناتجة عند دفع الفواتير ، فإن الزيادة في هذا المؤشر تعني انخفاضًا في المبيعات على الائتمان. يشير الانخفاض في هذه الحالة إلى زيادة في مبلغ الائتمان المقدم.
6) متوسط فترة دوران المستحقات:
متوسط الوقت المستغرق 365
حسابات القبض = ____________________________________________ (20)
نسبة دوران حسابات القبض
دين
متوسط فترة دوران الذمم المدينة يميز متوسط فترة سداد الذمم المدينة.
7) دوران الأصول المصرفية:
عائدات المبيعات من المبيعات
أصول البنك = _______________________________________ (21)
متوسط النقد المجاني
8) دوران رأس المال الخاص:
عائدات المبيعات من المبيعات
حقوق الملكية = __________________________ (22)
الصناديق الخاصة
تُظهر نسبة دوران الأسهم معدل دوران الأسهم ، والذي يعني بالنسبة للشركات المساهمة نشاط الأموال التي يخاطر بها المساهمون. تعكس الزيادة الحادة في هذا المؤشر زيادة في مستوى المبيعات ، والتي يجب تأمينها إلى حد كبير عن طريق القروض ، وبالتالي تقليل حصة المالكين في إجمالي رأس مال المؤسسة. انخفاض كبير - يعكس الميل إلى عدم نشاط جزء من الأموال الخاصة.
9) نسبة دوران الأصول المتنقلة:
رقم الأعمال = _______________________________________ (23)
متوسط أموال المحمول للفترة + متوسط الفترة
المخزونات وتكاليف مقدار النقد
الأموال والأصول الأخرى
تُظهر نسبة دوران الأصول المتنقلة معدل دوران جميع الأصول المتنقلة (الملموسة وغير الملموسة) للمؤسسة. يتميز نمو هذا المؤشر بشكل إيجابي.
10) نسبة دوران الحسابات الدائنة:
نسبة عائدات مبيعات المنتج
رقم الأعمال = ______________________________________________ (24)
الدائن
متوسط المديونية الحسابات الدائنة للفترة
يوضح معدل دوران الحسابات الدائنة التوسع أو الانخفاض في القرض التجاري المقدم إلى مؤسسة. نمو هذا المؤشر يعني زيادة في سرعة سداد ديون الشركة ، وانخفاض - زيادة في المشتريات على الائتمان.
11) متوسط مدة دوران الحسابات الدائنة:
متوسط الوقت المستغرق 365
حسابات الدفع = _____________________________ (25)
معدل دوران
حسابات قابلة للدفع
يعكس متوسط فترة دوران الذمم الدائنة متوسط فترة سداد ديون الشركة (باستثناء الالتزامات للبنوك والقروض الأخرى).
المؤشرات المقدرة لنشاط الأعمال معروضة في الجدول 8.
الجدول 8
مؤشرات نشاط الأعمال
|
اسم المؤشر |
قيمة المؤشر |
|||
|
العائد على راس المال |
||||
|
العائد على الأصول |
||||
|
معدل دوران رأس المال العامل |
||||
|
معدل دوران المخزون |
||||
|
معدل دوران حسابات القبض |
||||
|
متوسط فترة دوران الذمم المدينة |
||||
|
معدل دوران الأصول المصرفية |
||||
|
معدل دوران الأسهم |
||||
|
نسبة دوران الأصول المتنقلة |
||||
|
نسبة دوران الحسابات الدائنة |
||||
|
متوسط فترة دوران الذمم الدائنة |
كما يتضح من الجدول 8 ، فإن معاملات العائد على رأس المال لـ jsc ms هي 0.965 لعام 1996 ، و 1.173 لعام 1997. و 1.279 لعام 1998 ، أي 965 روبل لكل 1000 روبل من قيمة الممتلكات في عام 1996 ؛ وبالمثل ، 1173 روبل و 1279 روبل لكل 1000 روبل من قيمة الممتلكات في 1997 و 1998 ، على التوالي.
تُظهر نسبة العائد على الأصول عدد روبل عائدات المبيعات التي تقع على 1000 روبل من الأصول الثابتة للمؤسسة. في هذه الحالة ، هذه القيم هي 1.282 1.547 و 1.870 لعام 1996 ، 1997 و 1998. وفقًا لذلك ، يزداد هذا الرقم كل عام ، مما يشير إلى الاستخدام الفعال للموارد المتاحة من قبل المؤسسة.
بلغ معدل دوران رأس المال العامل لهذه المؤسسة على مدى السنوات الثلاث الماضية 4.58 5.01 و 4.35 معدل دوران سنويًا ، وبالتالي كانت فترة الدوران لعام 1996 79.7 يومًا ، و 1997 - 72.8 يومًا ، و 1998 - 83.9 يومًا ، في نفس الوقت ، بالنسبة لمعظم البلدان المتحضرة ، فإن معيار دوران رأس المال العامل هو 3 تحولات ، أي حوالي 122 يومًا. وبالتالي ، بالمقارنة مع البلدان المتقدمة ، فإن حجم الأعمال مرتفع للغاية. لوحظ أيضًا زيادة في معدل دوران المخزون - يساوي 5.1 7.3 و 9.1 معدل دوران ، أي معدل الدوران 71.9 يومًا و 49.9 يومًا و 40.1 يومًا على التوالي. يميز هذا بشكل إيجابي الأنشطة التسويقية للمؤسسة ، ويشير أيضًا إلى زيادة في الطلب على المنتجات النهائية.
معدل دوران الذمم المدينة للكيلومتر OAO لعام 1996 هو 30.04 لعام 1997 -15.97 لعام 1998 -11.43. قد يشير الانخفاض في هذا المؤشر إلى زيادة في حجم الائتمان المقدم. متوسط فترة دوران الذمم المدينة ، في هذه الحالة ، هو 12.2 22.9 31.9 ، على التوالي ، لعام 1996 ، 1997 ، 1998. يمكن إعطاء هذا الاتجاه لزيادة المؤشر تقييم سلبي ، لأن. متوسط فترة دوران الذمم المدينة يميز متوسط استحقاق الذمم المدينة.
حجم دوران الأصول المصرفية يساوي القيم التالية
93.4 - لعام 1996 ، 88.9 - لعام 1997. و 56.3 لعام 1998. أثرت الزيادة في السيولة النقدية للشركة على انخفاض حجم الأعمال.
يبلغ معدل دوران رأس المال السهمي 1.25 1.49 و 1.75 معدل دوران على التوالي لكل سنة تم تحليلها. يوضح هذا المؤشر عدد روبل الإيرادات التي تقع على 1000 روبل من الأموال الخاصة. لذلك ، لعام 1996 - 1246 روبل. الإيرادات تقع على 1000 روبل. الأموال الخاصة ودورانها يستمر 304 أيام مقابل 1997 - 1496 روبل. مقابل 1000 روبل. الأموال الخاصة ومعدل دوران 244 يومًا ، وبالنسبة لعام 1998 ، يستمر دوران الأموال الخاصة لمدة 208 يومًا و 1748 روبل. إيرادات المبيعات تقع على 1000 روبل. الصناديق الخاصة. يعكس نمو هذا المؤشر ، كما في حالتنا ، اتجاهًا نحو زيادة التوظيف في إنتاج الأموال الخاصة بالمؤسسة.
تُظهر نسبة دوران الوسائل المتنقلة معدل دوران جميع الأصول المحمولة ، الملموسة وغير الملموسة للمؤسسة. بالنسبة لهذه المؤسسة ، فهي تساوي نسبة دوران رأس المال العامل.
معدل دوران الحسابات الدائنة هو 7.64 10.08 و 12.98 على التوالي للفترات الثلاثة التي تم تحليلها. إن نمو هذا المؤشر ، وكذلك بالنسبة لـ Jsc ISS ، يعني زيادة في سرعة سداد ديون الشركة.
يعكس متوسط مدة دوران الحسابات الدائنة متوسط مدة ديون الشركة. بالنسبة لهذه الحالة ، فإن هذه المؤشرات تساوي 47.77 36.21 و 28.12 أو 7.6 10.1 و 12.9 يومًا على التوالي لعام 1996 و 1997 و 1998.
تقييم استقرار السوق.
نسب الاستقرار المالي - تحديد درجة حماية مصالح المستثمرين والدائنين.
1) من أهم خصائص استقرار الوضع المالي للمؤسسة ، استقلالها عن مصادر الأموال المقترضة هو معامل الاستقلال الذاتي ، الذي يساوي حصة مصادر الأموال في إجمالي الميزانية العمومية:
الصناديق الخاصة
معامل الاستقلالية = __________________________________ (26)
قيمة العقار
يعتبر المستوى المرتفع بدرجة كافية لمعامل الحكم الذاتي في الولايات المتحدة والدول الأوروبية قيمة تساوي 0.5 - 0.6. في هذه الحالة ، يتم تقليل مخاطر الدائنين إلى الحد الأدنى: ببيع نصف الممتلكات التي تم تكوينها على حساب أموالها الخاصة ، يمكن للشركة سداد التزامات ديونها ، حتى لو كان النصف الثاني ، حيث يتم استثمار الأموال المقترضة ، هو استهلكت لسبب ما. في اليابان ، يمكن تخفيض هذا المؤشر إلى 0.2 ، نظرًا لوجود احترام صارم للغاية للالتزام التعاقدي ويولي أهمية كبيرة لسمعة الشركة.
يشير نمو معامل الاستقلالية إلى زيادة الاستقلال المالي للمؤسسة ، مما يقلل من مخاطر الصعوبات المالية في الفترات المستقبلية. من وجهة نظر الدائنين ، يزيد هذا الاتجاه من ضمان التزامات المؤسسة.
2) المؤشر ، المعاملة بالمثل لمعامل الحكم الذاتي ، هو حصة الأموال المقترضة في قيمة الممتلكات:
المبلغ المستحق
حصة الأموال المقترضة = ___________________________ (27)
قيمة العقار
حصة الأموال المقترضة = 1- معامل الاستقلال الذاتي
3) يكمل معامل الاستقلالية نسبة الأموال المقترضة والخاصة ، التي تساوي نسبة قيمة التزامات المؤسسة إلى قيمة أموالها الخاصة ، أو يمكن حسابها باستخدام صيغة مختلفة:
عامل النسبة 1
الأموال المقترضة والخاصة = ______________________ - 1 (28)
معامل الاستقلالية
كلما ارتفعت قيمة المؤشر ، زادت مخاطر المساهمين ، لأنه في حالة التخلف عن السداد ، تزداد احتمالية الإفلاس. 1 تعتبر القيمة الحرجة للمؤشر ، حيث تشير الزيادة في مبلغ الدين على مبلغ الأموال الخاصة إلى أن الاستقرار المالي للمؤسسة موضع شك.
- 4) مع الحفاظ على الحد الأدنى من الاستقرار المالي للمؤسسة ، يجب أن تكون نسبة الأموال المقترضة والخاصة محدودة من أعلى بقيمة نسبة تكلفة الأموال المتنقلة للمؤسسة إلى تكلفة الأموال المجمدة. يسمى هذا المؤشر نسبة الأموال المتنقلة والمجمدة ويتم حسابه بقسمة الأصول المتداولة (أصول القسم 2) على الأصول المجمدة (أصول القسم 1).
- 5) من الخصائص المهمة للغاية لاستقرار الوضع المالي معامل القدرة على المناورة ، والذي يساوي نسبة رأس المال العامل للشركة إلى القيمة الإجمالية لمصادر الأموال الخاصة:
معامل الرشاقة = _______________________________ (29)
الصناديق الخاصة
إنه يوضح أي جزء من أموال المؤسسة هو في شكل متنقل ، مما يسمح بالمناورة الحرة نسبيًا لهذه الأموال. تميز القيم العالية لمعامل القدرة على المناورة الوضع المالي بشكل إيجابي ، ومع ذلك ، لا توجد قيم عادية للمؤشر راسخة في الممارسة العملية. في بعض الأحيان في الأدبيات ، يوصى بـ 0.5 كقيمة مثالية للمعامل. يتم حساب رأس المال العامل عن طريق خصم قيمة الأصول الثابتة من أموال الشركة الخاصة ، والقيمة المتبقية هي رأس المال العامل للشركة.
6) وفقا للدور المحدد الذي يلعبه تحليل الاستقرار المالي من خلال المؤشرات المطلقة لأمن المنشأة بأموال من مصادر تكوين الاحتياطيات والتكاليف ، أحد المؤشرات النسبية الرئيسية لاستقرار الوضع المالي هي نسبة رأس المال العامل الخاص ، التي تساوي نسبة قيمة رأس المال العامل إلى قيمة الأسهم وتكاليف المؤسسة:
رأس المال العامل الخاص
نسبة الأمان = ______________________________ (30)
رأس المال العامل الخاصتكلفة المخزون والتكاليف
يعني
الحد الطبيعي لهذا المؤشر هو:
معامل التزويد برأس المال العامل الخاص هو 0.6 - 0.8.
7) يتم إعطاء سمة مهمة لهيكل أموال المؤسسة من خلال معامل أصول الإنتاج ، الذي يساوي نسبة مجموع القيم (المأخوذة في الميزانية العمومية) للأصول الثابتة ، والاستثمارات الرأسمالية ، والمعدات ، والمخزونات وجاري العمل على إجمالي الميزانية العمومية.
بناءً على بيانات الممارسة الاقتصادية ، يعتبر القيد التالي للمؤشر أمرًا طبيعيًا:
نسبة الملكية الصناعية 0.5 أو 50٪
في حالة انخفاض المؤشر إلى ما دون الحد الحرج ، يُنصح بجذب الأموال المقترضة طويلة الأجل لزيادة خاصية الإنتاج ، إذا كانت النتائج المالية في الفترة المشمولة بالتقرير لا تجدد مصادر الأموال الخاصة بشكل كبير.
8) لتوصيف هيكل مصادر أموال المؤسسة ، إلى جانب معاملات الاستقلالية ، ونسبة الأموال المقترضة والخاصة ، والمرونة ، يجب على المرء أيضًا استخدام المؤشرات الخاصة التي تعكس الاتجاهات المختلفة في التغيير في هيكل المجموعات الفردية مصادر.
نسبة الديون قصيرة الأجل تعبر عن الحصة
نسبة القروض قصيرة الأجل
الدين قصير الأجل = _____________________ (31)
الدين الكلي
9) تعبر نسبة الذمم الدائنة والمطلوبات الأخرى عن حصة الذمم الدائنة والمطلوبات الأخرى في المبلغ الإجمالي لالتزامات الشركة:
نسبة الذمم الدائنة والمطلوبات الأخرى = 1 - نسبة الديون قصيرة الأجل
في حالتنا ، يساوي: في 07/01/96 - 0.48 وفي بداية العام - 0.423.
10) يجب مقارنة البيانات المتعلقة بديون المنشأة بديون المدينين ، والتي يتم حساب نصيبها في قيمة الممتلكات بالصيغة التالية:
الذمم المدينة
نسبة الذمم المدينة = ___________________ (32)
قيمة العقار
11) يعكس الاستقرار المالي للمنشأة أيضًا حصة الأموال الخاصة والأموال المقترضة طويلة الأجل (لمدة تزيد عن عام) في قيمة الممتلكات:
حصة الأموال الخاصة الأموال المقترضة طويلة الأجل
خاص = _________________________________________ (33)
وعلى المدى الطويل
الأموال المقترضة قيمة الممتلكات
المؤشرات المقدرة لتقييم استقرار السوق موضحة في الجدول 9.
الجدول 9
مؤشرات لتقييم استقرار السوق.
|
اسم مؤشر |
القيمة القياسية للمؤشر |
|||||
|
معامل في الرياضيات او درجة الحكم الذاتي |
لا تقل عن 0.5 - 0.6 |
|||||
|
جاذبية معينة مال مستلف |
لا يزيد عن 0.5 |
|||||
|
معامل في الرياضيات او درجة نسبة الدين إلى حقوق الملكية |
||||||
|
معامل في الرياضيات او درجة نسب الوسائل المتنقلة والمجمدة |
||||||
|
معامل في الرياضيات او درجة القدرة على المناورة |
||||||
|
معامل في الرياضيات او درجة الأمان الصناديق الخاصة |
||||||
|
نسبة الملكية الصناعية |
أكثر من 0.5 |
|||||
|
الأسهم والاقتراضات طويلة الأجل |
||||||
|
نسبة الديون قصيرة الأجل |
||||||
|
نسبة الذمم الدائنة |
||||||
|
نسبة الذمم المدينة |
من البيانات الواردة في الجدول 9 ، كان معامل الاستقلالية لـ JSC ISS اعتبارًا من 1 يناير 1996 هو 0.81 ، اعتبارًا من 1 يناير 1997 - 0.84 ، اعتبارًا من 1 يناير 1998 - 0.81 ، وفي نهاية الفترة التي تم تحليلها - 0 ، 82 ، مما يشير إلى استقلالية عالية نسبيًا للشركة عن المصادر المالية الخارجية.
كانت حصة الأموال المقترضة في بداية عام 1996 0.19 ، لكنها انخفضت بحلول نهاية العام بمقدار 0.03 ، لكن عام 1997 التالي كان أقل ازدهارًا وارتفع هذا الرقم إلى المستوى السابق - 0.19 ، ولكن بحلول نهاية عام 1998 (ز) وبلغت 0.18 مما يشير إلى اتجاه إيجابي في هيكل الميزانية العمومية. كانت نسبة الأموال المقترضة والخاصة لهذا المشروع في 1 يناير 1996 ، 0.23 ، اعتبارًا من 1 يناير 1997 ، انخفض هذا المؤشر إلى 0.19 ، واعتبارًا من 1 يناير 1998 و 1 يناير 1999 كان 0.23 ، والذي ، كما هو الحال بالفعل المذكورة ، تشير إلى استقلالية عالية إلى حد ما عن مصادر التمويل الخارجية. في حالتنا ، كانت نسبة الأموال المتنقلة والمجمدة في 1 كانون الثاني (يناير) 1999 هي 0.45 ، وإذا قارناها بالمؤشرات السابقة ، يمكننا أن نرى أن نسبة الأموال المقترضة والأموال الخاصة تتراوح من 0 إلى 0.45 ، وهي يقول عن دولة مستقلة مستقرة إلى حد ما للشركة. في 1 كانون الثاني (يناير) 1998 ، كان هذا المعامل 0.33 ، وفي 1 كانون الثاني (يناير) 1997 - 0.28 ، وفي 1 كانون الثاني (يناير) 1996 - 0.27.
يُظهر معامل القدرة على المناورة أي جزء من أموال الشركة هو في شكل محمول ، مما يتيح لك المناورة بحرية هذه الأموال. يوصى باستخدام القيمة المثلى للمعامل 0.5. في حالتنا ، لم تصل المؤشرات إلى المستوى الأمثل وبلغت -0.03 في 1 يناير 1996 ؛ -0.09 ، ومع ذلك ، يمكن تقييم اتجاه زيادة هذا المعامل بشكل إيجابي.
معامل التزويد برأس المال العامل الخاص به حدود 0.6 - 0.8. بالنسبة لـ JSC ISS ، كانت هذه الأرقام 0.13 - اعتبارًا من 01.01.96 ، 0.13 اعتبارًا من 01.01.97. 0.23 اعتبارًا من 01.01.98 و 0.54 - اعتبارًا من 01.01.99. هذا أقل بكثير من المعاملات المعيارية ، مما يشير إلى عدم كفاية تزويد المؤسسة بوسائل مصادر تكوين الاحتياطيات والتكاليف. ومع ذلك ، هناك اتجاه إيجابي نحو زيادته ، خاصة في عام 1998 ، زاد هذا المؤشر بأكثر من الضعف.
من الخصائص المهمة لهيكل أموال الشركة معامل الملكية الصناعية. القيمة المعيارية هي 0.5 أو 50. تم الحصول على معامل خاصية مرتفع للفترة التي تم تحليلها 0.95 - في 01/01/96 0.94 - بتاريخ 01/01/97 0.87 - بتاريخ 01/01/98 و 0.83 - اعتبارًا من 01.01.99 ، أي أن قيمة هذا المؤشر طبيعية ومنذ بداية العام كان هناك اتجاه نزولي.
وقد بلغ معامل الدين قصير الأجل في هذه الحالة قروض بنكية 0.32 في 01/01/96 ؛ حتى 0.46. في عام 1998 ، ظهر اتجاه نزولي ، واعتبارًا من 1 يناير 1999 ، بلغ 0.42.
وبلغت نسبة الحسابات الدائنة لهذه المنشأة 0.68 في بداية عام 1996 ، و 0.78 في نهاية العام ، وانخفض هذا المؤشر خلال عام 1997 إلى 0.54 ، وارتفع بنهاية عام 1998 بمقدار 0.004 وبلغ 0.58.
بلغت نسبة الذمم المدينة في بداية الفترة التي تم تحليلها 0.025 وعلى مدى 3 سنوات زادت بسرعة في نهاية عام 1996 - 0.039 ، في بداية عام 1998 - 0.11 وفي نهاية عام 1998 - 0.13. هذه الزيادة سلبية لأن يتم تحويل الأموال من التداول ، مما يهدد بخفض الأرباح.
بلغت حصة الأموال الخاصة والمقترضة طويلة الأجل 0.81 اعتبارًا من 01.01.96 ؛ و 0.88 اعتبارًا من 01.01.97 ؛ و 0.85 اعتبارًا من 01.01.98 ؛ و 0.82 اعتبارًا من 01.01.99. تشير هذه الأرقام المرتفعة إلى أن الاستقرار المالي للمشروع ليس موضع شك.
تقدير سيولة المنشأة.
يعبر المؤشر العام للسيولة ، الذي تمت مناقشته أعلاه ، عن قدرة المؤسسة على تنفيذ تسويات لجميع أنواع الالتزامات - لكل من الأقرب والبعيد. لا يعطي هذا المؤشر فكرة عن قدرات الشركة من حيث سداد الالتزامات قصيرة الأجل. لذلك ، لتقييم ملاءة المؤسسة ، يتم استخدام ثلاثة مؤشرات سيولة نسبية ، والتي تختلف في مجموعة الأموال السائلة التي تعتبر تغطي الالتزامات قصيرة الأجل. عند حساب هذه المؤشرات ، يتم أخذ الخصوم قصيرة الأجل كأساس للحساب.
1) نسبة السيولة المطلقة.
هذه النسبة تساوي نسبة الأصول الأكثر سيولة إلى مجموع المطلوبات العاجلة والالتزامات قصيرة الأجل. الأصول الأكثر سيولة هي النقدية والأوراق المالية قصيرة الأجل. يتم تمثيل المطلوبات قصيرة الأجل للمؤسسة بمجموع المطلوبات الأكثر إلحاحًا والالتزامات قصيرة الأجل:
المدى القصير
نسبة الاستثمارات المالية النقدية
السيولة المطلقة = ________________________________ (34)
التزامات قصيرة الأجل
القيمة النظرية المحددة لهذا المؤشر هي 0.2 - 0.35.
نسبة التغطية المتوسطة للخصوم قصيرة الأجل (نسبة السيولة الحرجة).
لحساب هذه النسبة ، يتم تضمين حسابات القبض والأصول الأخرى في تكوين الأموال السائلة في البسط للمؤشر النسبي:
المدى القصير
ذمم مدينة مالية نقدية وسيطة
نسبة ديون صناديق الاستثمار
الطلاءات = ________________________________________________ (35)
التزامات قصيرة الأجل
تعكس نسبة السيولة قدرات السداد المتوقعة للمؤسسة ، والتي تخضع للتسويات في الوقت المناسب مع المدينين. يتم التعرف على القيمة النظرية للمؤشر على أنها كافية عند المستوى 0.7 - 0.8.
3) نسبة السيولة الحالية أو نسبة التغطية. إنه يساوي نسبة قيمة جميع الأصول (المتنقلة) الحالية للمؤسسة إلى قيمة الخصوم قصيرة الأجل.
يجب ألا تقل قيمة المؤشر عن واحد. وفقًا لبيانات أخرى ، تعتبر القيمة الأكبر من واحد طبيعية بالنسبة لها:
المدى القصير
الذمم المالية النقدية الوسيطة و
نسبة تكاليف الديون صناديق الاستثمار
الطلاءات = _______________________________________________ (36)
التزامات قصيرة الأجل
تحدد نسبة التغطية الملاءة المتوقعة للمؤسسة لفترة تساوي متوسط مدة دوران واحد لجميع الأصول المتداولة.
4) تشمل مؤشرات الملاءة أيضًا حصة الاحتياطيات والتكاليف في مبلغ الالتزامات قصيرة الأجل:
الأرصدة والتكاليف
حصة المخزون والتكاليف = _____________________________ (37)
في الخصوم المتداولة الخصوم المتداولة
يعرض الجدول 10 المؤشرات المحسوبة لتقييم السيولة في الميزانية العمومية.
الجدول 10
مؤشرات تقييم رصيد السيولة
توضح نسبة السيولة المطلقة أي جزء من الدين قصير الأجل يمكن للشركة سداده في المستقبل القريب. القيمة النظرية المحددة لهذا المؤشر هي 0.2 - 0.35. هذا المؤشر مهم بشكل خاص للمستثمرين. نسبة السيولة المطلقة تميز ملاءة المؤسسة في تاريخ الميزانية العمومية.
بالنسبة لـ jsc mks ، هذا المؤشر يساوي 0.04 - في 01/01/96 ، مما يشير إلى انخفاض السيولة الحالية للمؤسسة ، في 01/01/97 - 0.08 في 01/01/98 - 0.07 ، وفي نهاية خلال الفترة التي تم تحليلها ، بلغ هذا المؤشر مبلغًا أكبر بكثير - وهذا يعني أنه في المستقبل القريب يمكنه سداد 19٪ من التزاماته قصيرة الأجل.
تحدد نسبة التغطية المتوسطة للالتزامات قصيرة الأجل الملاءة المتوقعة للمؤسسة لفترة تساوي متوسط مدة دوران المستحقات. هذا المؤشر له أهمية خاصة للمساهمين. القيمة القياسية للمؤشر هي 0.6-0.8.
بالنسبة لهذه المؤسسة في 01/01/96 فهي تساوي 0.17 أو 17٪ ، في 01/01/97 - 0.35 أو 35 ، مما يؤكد بيانات المؤشر السابق حول الملاءة الحالية المنخفضة للمؤسسة. في نهاية عام 1997 وبداية عام 1998 كان هذا المؤشر يساوي 0.64 ، وهو ضمن القيمة المعيارية ، مما يشير إلى الملاءة الحالية العادية للمؤسسة. في 01.01.99 تبلغ نسبة التغطية المتوسطة للالتزامات قصيرة الأجل 0.89 ، وهو ما يتجاوز القيم المعيارية ويميز الملاءة العالية للمؤسسة.
تُظهر نسبة التغطية إمكانات الدفع للمؤسسة ، والتي يتم تقييمها ليس فقط للتسويات في الوقت المناسب مع المدينين والمبيعات الإيجابية للمنتجات النهائية ، ولكن أيضًا البيع ، عند الحاجة ، لعناصر أخرى من الأصول الملموسة. يجب أن تكون الأموال السائلة كافية للوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل ، أي يجب ألا تقل قيمة المؤشر عن واحد.
بالنسبة إلى OAO مللي ثانية ، هذا الرقم هو 1.09 1.36 1.32 ، على التوالي ، في بداية 1996 ، 1997 ، 1998 ، 1999. - جميع المؤشرات أكبر من واحد ، ويميز نمو هذا المعامل اتجاهًا إيجابيًا في زيادة الملاءة قصيرة الأجل للمؤسسة.
حصة الأسهم والتكاليف في الخصوم قصيرة الأجل اعتبارًا من 01.01.96. يساوي 0.91 اعتبارًا من 01.01.97. - 1.03 اعتبارًا من 01.01.98 - 0.67 وفي 01.01.99. - 0.71 ، تشير قيم المؤشر إلى أن قيمة الاحتياطيات والتكاليف باستثناء البيانات اعتبارًا من 01.01.97. لا تتجاوز قيمة الخصوم قصيرة الأجل ، ويتم تقييم الاتجاه التصاعدي لهذه النسبة بشكل إيجابي.
وبالتالي ، بالنسبة للفترة التي تم تحليلها من 1996 إلى 1998 ، فإن Stavropol Dairy Plant JSC لديها نموذج تطوير ديناميكي.
يضمن الهيكل التنظيمي لـ OJSC MKS حالة مالية مستقرة إلى حد ما للمؤسسة. هذا يؤكد تحليل النتائج المالية للمؤسسة.
في سياق التحليل ، لوحظ زيادة في مؤشرات الربحية. تم الحصول على أعلى قيمة لنسب ربحية الشركة في عام 1998 - بلغ إجمالي العائد على رأس المال 16٪ ، وصافي الربحية 11٪ ، مما يشير إلى الاستخدام الفعال لممتلكات الشركة.
يسمح لنا تحليل معاملات النشاط التجاري أيضًا باستنتاج أن أنشطة الشركة آخذة في التحسن ، نظرًا لوجود زيادة في معاملات عائد رأس المال وإنتاجية رأس المال وارتفاع معدل دوران رأس المال العامل. يستحق مؤشر دوران المستحقات تقييمًا سلبيًا ، حيث زاد متوسط فترة سداد المستحقات.
يشير تحليل مؤشرات استقرار السوق إلى استقلالية عالية إلى حد ما للشركة عن المصادر الخارجية للمؤسسة ، وخلال الفترة التي تم تحليلها ، كان هناك تحسن كبير في جميع مؤشرات استقرار السوق ، باستثناء نسبة المستحقات. زادت نسبة المستحقات وهذا التغيير سلبي ، حيث يتم تحويل الأموال من معدل الدوران.
إن مؤشرات تقييم سيولة الميزانية العمومية ، إذا لم تتوافق ، تكون قريبة للغاية من القيم المعيارية للمعاملات ، التي تميز الملاءة العادية للمؤسسة.
هناك حاجة إلى التحليل المالي في المؤسسة لإجراء تقييم موضوعي للوضع الاقتصادي والمالي في فترات الأنشطة الماضية والحالية والمستقبلية المتوقعة. لتحديد مناطق الإنتاج الضعيفة ، بؤر المشاكل ، لتحديد العوامل القوية التي يمكن للإدارة الاعتماد عليها ، يتم حساب المؤشرات المالية الرئيسية.
يعتمد التقييم الموضوعي لموقف الشركة من حيث الاقتصاد والمالية على النسب المالية ، والتي هي مظهر من مظاهر نسبة البيانات المحاسبية الفردية. الغرض من التحليل المالي هو حل مجموعة مختارة من المهام التحليلية ، أي تحليل محدد لجميع المصادر الأولية للمحاسبة والإدارة والتقارير الاقتصادية.
الأهداف الرئيسية للتحليل الاقتصادي والمالي
إذا تم اعتبار تحليل المؤشرات المالية الرئيسية للمؤسسة على أنه يكشف عن الحالة الحقيقية في المؤسسة ، فإن النتائج تكون إجابات على الأسئلة التالية:
- قدرة الشركة على الاستثمار في مشاريع جديدة.
- المسار الحالي للشؤون فيما يتعلق بالأصول والخصوم الملموسة وغيرها ؛
- حالة القروض وقدرة المؤسسة على سدادها ؛
- وجود احتياطيات لمنع الإفلاس ؛
- تحديد الاحتمالات لمزيد من الأنشطة المالية ؛
- تقييم المشروع من حيث تكلفة البيع أو التحويل ؛
- تتبع النمو أو الانحدار الديناميكي للنشاط الاقتصادي أو المالي ؛
- تحديد الأسباب التي تؤثر سلبًا على نتائج الإدارة وإيجاد طرق للخروج من الموقف ؛
- النظر والمقارنة بين الإيرادات والمصروفات ، وتحديد صافي وإجمالي الربح من المبيعات ؛
- دراسة ديناميات الدخل للسلع الرئيسية وبشكل عام من البيع بالكامل ؛
- تحديد جزء الدخل المستخدم لسداد التكاليف والضرائب والفوائد ؛
- دراسة سبب انحراف مبلغ ربح الميزانية العمومية عن مبلغ الدخل من المبيعات ؛
- دراسة الربحية والاحتياطيات اللازمة لزيادتها ؛
- تحديد درجة مطابقة الأموال الخاصة والموجودات والمطلوبات الخاصة بالمؤسسة ومقدار رأس المال المقترض.
أصحاب المصلحة
يتم إجراء تحليل المؤشرات المالية الرئيسية للشركة بمشاركة مختلف الممثلين الاقتصاديين للإدارات المهتمة بالحصول على المعلومات الأكثر موثوقية حول شؤون المؤسسة:
- تشمل الكيانات الداخلية المساهمين والمديرين والمؤسسين ولجان التدقيق أو التصفية ؛
- يتم تمثيل الجهات الخارجية من قبل الدائنين ومكاتب التدقيق والمستثمرين وموظفي أجهزة الدولة.
قدرات التحليل المالي
المبادرون في تحليل عمل المؤسسة ليسوا فقط ممثليها ، ولكن أيضًا موظفو المنظمات الأخرى المهتمة بتحديد الجدارة الائتمانية الفعلية وإمكانية الاستثمار في تطوير مشاريع جديدة. على سبيل المثال ، يهتم مدققو حسابات البنوك بسيولة أصول الشركة أو قدرتها الحالية على دفع فواتيرها. الكيانات القانونية والأفراد الذين يرغبون في الاستثمار في صندوق التنمية لهذا المشروع يحاولون فهم درجة الربحية ومخاطر المساهمة. تقييم المؤشرات المالية الرئيسية باستخدام منهجية خاصة يتنبأ بإفلاس مؤسسة أو يتحدث عن تطورها المستقر.
التحليل المالي الداخلي والخارجي
التحليل المالي هو جزء من التحليل الاقتصادي الشامل للمؤسسة ، وبالتالي ، جزء من التدقيق الاقتصادي الكامل. ينقسم التحليل الكامل إلى مراجعة مالية إدارية وخارجية على مستوى المزرعة. يرجع هذا التقسيم إلى نظامين راسخين عمليا في المحاسبة - الإدارة والمحاسبة المالية. يتم التعرف على التقسيم على أنه مشروط ، حيث أنه من الناحية العملية ، فإن التحليل الخارجي والداخلي يكملان بعضهما البعض بالمعلومات ومترابطان منطقيًا. هناك نوعان من الاختلافات الرئيسية بينهما:
- من خلال إمكانية الوصول واتساع مجال المعلومات المستخدم ؛
- درجة تطبيق الأساليب والإجراءات التحليلية.
يتم إجراء تحليل داخلي للمؤشرات المالية الرئيسية للحصول على معلومات عامة داخل المؤسسة ، وتحديد نتائج الفترة المشمولة بالتقرير الأخير ، وتحديد الموارد المجانية لإعادة الإعمار أو إعادة التجهيز ، إلخ. للحصول على النتائج ، يتم استخدام جميع المؤشرات المتاحة ، والتي تنطبق أيضًا في الدراسة من قبل المحللين الخارجيين.
يتم إجراء التحليل الخارجي للشؤون المالية من قبل مدققين مستقلين ومحللين خارجيين لا يمكنهم الوصول إلى النتائج والمؤشرات الداخلية للشركة. تشير طرق المراجعة الخارجية إلى بعض القيود في مجال المعلومات. بغض النظر عن نوع التدقيق ، فإن طرقه وطرقه هي نفسها دائمًا. من الشائع في التحليل الخارجي والداخلي الاشتقاق والتعميم والدراسة التفصيلية للنسب المالية. توفر هذه المؤشرات المالية الأساسية لأنشطة الشركة إجابات على جميع الأسئلة المتعلقة بعمل المؤسسة وازدهارها.
أربعة مؤشرات رئيسية للوضع المالي
المطلب الرئيسي لعملية التعادل للمؤسسة في ظروف علاقات السوق هو الأنشطة الاقتصادية وغيرها من الأنشطة التي تضمن الربحية والربحية. تهدف الأنشطة الاقتصادية إلى سداد النفقات من خلال الدخل المستلم ، وتحقيق ربح لتلبية الاحتياجات الاقتصادية والاجتماعية لأعضاء الفريق والمصالح المادية للمالك. هناك العديد من المؤشرات لوصف الأنشطة ، على وجه الخصوص ، فهي تشمل إجمالي الدخل ، ودوران الأعمال ، والربحية ، والربح ، والتكاليف ، والضرائب وغيرها من الخصائص. بالنسبة لجميع أنواع المؤسسات ، يتم تحديد المؤشرات المالية الرئيسية لأنشطة المنظمة:
- الاستقرار المالي
- السيولة.
- الربحية
- النشاط التجاري.
مؤشر الاستقرار المالي
يميز هذا المؤشر نسبة الأموال الخاصة بالمنظمة ورأس المال المقترض ، على وجه الخصوص ، مقدار الأموال المقترضة لكل 1 روبل من الأموال المستثمرة في الأصول الملموسة. إذا تبين أن مثل هذا المؤشر في الحساب يزيد عن 0.7 ، فإن المركز المالي للشركة غير مستقر ، ويعتمد نشاط المؤسسة إلى حد ما على جذب الأموال المقترضة من الخارج.
خاصية السيولة
تشير هذه المعلمة إلى المؤشرات المالية الرئيسية للشركة وتميز مدى كفاية الأصول الحالية للمؤسسة لسداد ديونها قصيرة الأجل. يتم حسابه كنسبة من قيمة الأصول المتداولة الحالية إلى قيمة الخصوم السلبية الحالية. يشير مؤشر السيولة إلى إمكانية تحويل أصول وقيم الشركة إلى رأس مال نقدي ويوضح درجة تنقل هذا التحول. يتم تحديد سيولة المشروع من خلال زاويتين:
- الفترة الزمنية اللازمة لتحويل الأصول المتداولة إلى أموال ؛
- القدرة على بيع الأصول بسعر محدد.
لتحديد المؤشر الحقيقي للسيولة ، تأخذ المؤسسة في الاعتبار ديناميكيات المؤشر ، والتي لا تسمح فقط بتحديد القوة المالية للشركة أو إفلاسها ، ولكن أيضًا لتحديد الحالة الحرجة للأموال المالية للمؤسسة. في بعض الأحيان تكون نسبة السيولة منخفضة بسبب زيادة الطلب على منتجات الصناعة. مثل هذه المنظمة سائلة تمامًا ولديها درجة عالية من الملاءة ، حيث يتكون رأس مالها من النقد والقروض قصيرة الأجل. تظهر ديناميكيات المؤشرات المالية الرئيسية أن الوضع يبدو أسوأ إذا كان لدى المنظمة رأس مال عامل فقط في شكل كمية كبيرة من المنتجات المخزنة في شكل أصول متداولة. من أجل تحويلها إلى رأس مال ، يلزم وقت معين للتنفيذ ووجود قاعدة مشتري.
المؤشرات المالية الرئيسية للمؤسسة ، والتي تشمل السيولة ، تظهر حالة الملاءة. يجب أن تكون الأصول الحالية للشركة كافية لسداد القروض الحالية قصيرة الأجل. في أفضل وضع ، تكون هذه القيم عند نفس المستوى تقريبًا. إذا كان رأس المال العامل للمشروع أكبر بكثير من القروض قصيرة الأجل ، فهذا يشير إلى استثمار غير فعال للمال من قبل المؤسسة في الأصول المتداولة. إذا كان مبلغ رأس المال العامل أقل من تكلفة القروض قصيرة الأجل ، فهذا يشير إلى الإفلاس الوشيك للشركة.
كحالة خاصة ، هناك مؤشر على السيولة الحالية السريعة. يتم التعبير عنها في القدرة على سداد الالتزامات قصيرة الأجل على حساب الجزء السائل من الأصول ، والذي يتم حسابه على أنه الفرق بين الجزء الحالي بأكمله والخصوم قصيرة الأجل. تحدد المعايير الدولية المستوى الأمثل للمعامل في حدود 0.7-0.8. إن وجود عدد كافٍ من الأصول السائلة أو صافي رأس المال العامل في المؤسسة يجذب الدائنين والمستثمرين للاستثمار في تطوير المشروع.
مؤشر الربحية
تشمل مؤشرات الأداء المالي الرئيسية للمؤسسة قيمة الربحية ، والتي تحدد فعالية استخدام أموال أصحاب الشركة ، وبشكل عام ، توضح مدى ربحية عمل المؤسسة. قيمة الربحية هي المعيار الرئيسي لتحديد مستوى أسعار الصرف. لحساب المؤشر ، يتم قسمة مبلغ صافي الربح على مقدار متوسط الربح من بيع أصول الشركة الصافية للفترة المحددة. يكشف المؤشر عن مقدار صافي الربح الذي جلبته كل وحدة من المنتج المباع.
يتم استخدام نسبة الدخل المتولد لمقارنة دخل المؤسسة المستهدفة ، مقارنة بنفس مؤشر شركة أخرى تعمل في ظل نظام ضريبي مختلف. يوفر حساب المؤشرات المالية الرئيسية لهذه المجموعة نسبة الربح المستلم قبل الضرائب والفائدة المستحقة على أصول المؤسسة. نتيجة لذلك ، تظهر معلومات حول مقدار الربح الذي تحققه كل وحدة نقدية مستثمرة للعمل في أصول الشركة.
مؤشر النشاط التجاري
يميز مقدار التمويل الذي يتم الحصول عليه من بيع كل وحدة نقدية لنوع معين من الأصول ويظهر معدل دوران الموارد المالية والمادية للمنظمة. للحساب ، يتم أخذ نسبة صافي الربح للفترة المحددة إلى متوسط تكلفة التكاليف من حيث المادية والمال والأوراق المالية قصيرة الأجل.
لا يوجد حد معياري لهذا المؤشر ، لكن القوى الإدارية في الشركة تسعى جاهدة لتسريع معدل الدوران. يشير الاستخدام المستمر لقروض الطرف الثالث في النشاط الاقتصادي إلى عدم كفاية تدفق التمويل نتيجة للمبيعات ، والتي لا تغطي تكاليف الإنتاج. إذا كان مبلغ الأصول المتداولة في الميزانية العمومية للمنظمة مبالغًا فيه ، فإن هذا يؤدي إلى دفع ضرائب إضافية وفوائد على القروض المصرفية ، مما يؤدي إلى خسارة الأرباح. يؤدي قلة عدد الصناديق النشطة إلى تأخير في تنفيذ خطة الإنتاج وخسارة مشاريع تجارية مربحة.
من أجل الفحص البصري الموضوعي لمؤشرات النشاط الاقتصادي ، يتم تجميع جداول خاصة توضح المؤشرات المالية الرئيسية. يحتوي الجدول على الخصائص الرئيسية للعمل لجميع معلمات التحليل المالي:
- معدل دوران المخزون؛
- مؤشر دوران الذمم المدينة للشركة في الفترة الزمنية ؛
- قيمة العائد على الأصول ؛
- مؤشر عودة الموارد.
معدل دوران المخزون
يُظهر نسبة الإيرادات من بيع البضائع إلى المبلغ من الأسهم من الناحية النقدية في المؤسسة. تحدد القيمة معدل بيع الموارد المادية والسلعية المصنفة كمستودع. تشير الزيادة في المعامل إلى تعزيز المركز المالي للمنظمة. تكتسب الديناميكيات الإيجابية للمؤشر أهمية خاصة في سياق الحسابات الكبيرة المستحقة الدفع.
نسبة دوران الذمم المدينة
لا تعتبر هذه النسبة من المؤشرات المالية الرئيسية ، ولكنها خاصية مهمة. يعرض متوسط الفترة الزمنية التي تتوقع الشركة خلالها السداد بعد بيع البضائع. يتم احتساب نسبة الذمم المدينة إلى متوسط عائدات المبيعات اليومية. يتم الحصول على المتوسط بقسمة إجمالي الإيرادات للسنة على 360 يومًا.
تحدد القيمة الناتجة الشروط التعاقدية للعمل مع المشترين. إذا كان المؤشر مرتفعًا ، فهذا يعني أن الشريك يوفر ظروف عمل تفضيلية ، لكن هذا يسبب الحذر بين المستثمرين والدائنين اللاحقين. تؤدي القيمة الصغيرة للمؤشر في ظروف السوق إلى مراجعة العقد مع هذا الشريك. يعد خيار الحصول على المؤشر حسابًا نسبيًا ، حيث يتم أخذ نسبة المبيعات إلى مستحقات الشركة. تشير الزيادة في المعامل إلى وجود دين ضئيل للمدينين وارتفاع الطلب على المنتجات.
قيمة العائد على الأصول
يتم استكمال المؤشرات المالية الرئيسية للمؤسسة بشكل كامل من خلال مؤشر العائد على الأصول ، الذي يميز معدل دوران الأموال التي يتم إنفاقها على اقتناء الأصول الثابتة. يأخذ الحساب في الاعتبار نسبة الإيرادات من البضائع المباعة إلى متوسط التكلفة السنوية للأصول الثابتة. تشير الزيادة في المؤشر إلى انخفاض تكلفة التكاليف من حيث الأصول الثابتة (الآلات والمعدات والمباني) وحجم كبير من البضائع المباعة. يشير العائد المرتفع على الأصول إلى انخفاض تكاليف الإنتاج ، ويشير انخفاض العائد على الأصول إلى استخدام غير فعال للأصول.
معدل عائد الموارد
للحصول على فهم كامل لكيفية تشكيل المؤشرات المالية الرئيسية لأنشطة المنظمة ، هناك معامل لا يقل أهمية عن العائد على الموارد. يوضح درجة كفاءة استخدام الشركة لجميع الأصول في الميزانية العمومية ، بغض النظر عن طريقة الاستحواذ والاستلام ، أي مقدار الإيرادات المستلمة لكل وحدة نقدية من الأصول الثابتة والمتداولة. يعتمد المؤشر على إجراء حساب الإهلاك المعتمد في المؤسسة ويكشف عن درجة الأصول غير السائلة التي يتم التخلص منها من أجل زيادة المعامل.
المؤشرات المالية الرئيسية لشركة ذات مسؤولية محدودة
تُظهر معاملات إدارة مصادر الدخل هيكل التمويل ، وتميز حماية مصالح المستثمرين الذين قاموا بحقن الأصول على المدى الطويل في تطوير المنظمة. تعكس قدرة الشركة على سداد القروض والائتمانات طويلة الأجل:
- حصة القروض من المبلغ الإجمالي للمصادر المالية ؛
- نسبة الملكية
- نسبة الرسملة
- نسبة التغطية.
تتميز المؤشرات المالية الرئيسية بحجم رأس المال المقترض في الكتلة الإجمالية للمصادر المالية. تحدد نسبة الرافعة المالية المبالغ المحددة لاقتناء الأصول بأموال مقترضة ، والتي تشمل الالتزامات المالية طويلة الأجل وقصيرة الأجل للشركة.
تكمل نسبة الملكية المؤشرات المالية الرئيسية للمشروع بخاصية حصة حقوق الملكية التي يتم إنفاقها على اقتناء الأصول والأصول الثابتة. يعتبر ضمان الحصول على قروض واستثمار أموال المستثمرين في مشروع تطوير وإعادة تجهيز المشروع مؤشرا على حصة الأموال الخاصة التي يتم إنفاقها على الأصول بمبلغ 60٪. هذا المستوى هو مؤشر على استقرار المنظمة ويحميها من الخسائر أثناء الانكماش في النشاط التجاري.
تحدد نسبة الرسملة العلاقة التناسبية بين الاقتراضات من مصادر مختلفة. لتحديد النسبة بين الأموال الخاصة والتمويل المقترض ، يتم استخدام نسبة الرافعة المالية العكسية.
يميز مؤشر ضمان الفائدة المستحقة الدفع أو مؤشر التغطية حماية جميع أنواع الدائنين من عدم دفع سعر الفائدة. يتم حساب هذه النسبة على أنها نسبة مبلغ الربح قبل دفع الفائدة إلى مبلغ المال المخصص لدفع الفائدة. يوضح المؤشر مقدار الأموال التي اكتسبتها الشركة خلال الفترة المحددة لدفع الفوائد المقترضة.
مؤشر نشاط السوق
تشير المؤشرات المالية الرئيسية للمنظمة من حيث نشاط السوق إلى موقع المؤسسة في سوق الأوراق المالية وتسمح للمديرين بالحكم على موقف الدائنين من الأنشطة العامة للشركة خلال الفترة الماضية وفي المستقبل. يعتبر المؤشر نسبة القيمة المحاسبية الأولية للسهم والدخل المستلم عليه وسعر السوق السائد في وقت معين. إذا كانت جميع المؤشرات المالية الأخرى في النطاق المقبول ، فسيكون مؤشر نشاط السوق أيضًا طبيعيًا مع ارتفاع قيمة السوق للسهم.
في الختام ، تجدر الإشارة إلى أن التحليل المالي للهيكل الاقتصادي للمنظمة مهم لجميع كيانات الأعمال والمساهمين والدائنين على المدى القصير والطويل الأجل والمؤسسين والإدارة.
هناك العديد من الروابط بين العناصر المختلفة للقوائم المالية ، وكذلك بين العناصر نفسها ولكن في فترات زمنية مختلفة. النسب (المؤشرات) طريقة مفيدة للتعبير عن هذه العلاقات. يعبرون عن كمية واحدة فيما يتعلق بأخرى (عادة كجزء من عنصر في آخر).
بكلمات بسيطة: معامل في الرياضيات او درجةهو رقم (أرقام) مقسومًا على رقم (أرقام) آخر.
ركزت الدراسات الأكاديمية البارزة على أهمية المؤشرات في التنبؤ بعوائد المخزون (Oy and Penman، 1989b؛ Abarbel and Bushche، 1998) أو تقييم الجدارة الائتمانية (Altman، 1968؛ Olson، 1980؛ Hopwood et al.، 1994). أظهرت هذه الدراسات أن نسب التقارير المالية فعالة في اختيار مكان الاستثمار والتنبؤ بالضائقة المالية. يستخدم الممارسون باستمرار المقاييس لعرض قيمة الشركة وأوراقها المالية.
بعض جوانب تحليل المؤشرات مهمة لفهمهم. أولا ، المعامل المحسوب ليس "إجابة". المقياس هو مؤشر لبعض جوانب أداء الشركة ، يوضح ما حدث ، وليس سبب حدوثه. على سبيل المثال ، قد يرغب المحلل في الإجابة على السؤال التالي: أي من الشركتين كانت أكثر ربحية؟ يمكن أن يوفر العائد على المبيعات على أساس صافي الدخل ، والذي يعبر عن الربح فيما يتعلق بالإيرادات ، نظرة ثاقبة لهذه المشكلة. يتم احتساب العائد على المبيعات من خلال صافي الربح (هامش الربح الصافي) بقسمة صافي الربح على الإيرادات:
صافي الربح / الايرادات
لنفترض أن الشركة أ لديها 100 ألف روبل. صافي الربح و 2 مليار روبل. الإيرادات ، وبالتالي تكون الربحية 100/2000 * 100٪ = 5 بالمائة. الشركة B لديها 200000 روبل. صافي الربح و 6 مليارات في الايرادات ، وبالتالي العائد على المبيعات 3.33 في المئة. من خلال التعبير عن صافي الدخل كنسبة مئوية من الإيرادات ، يمكن تحديد العلاقة بدقة: لكل 100 دولار أمريكي من الإيرادات ، تكسب الشركة "أ" 5 دولارات أمريكية من صافي الدخل ، بينما تكسب الشركة "ب" 3.33 دولارًا أمريكيًا فقط لكل 100 دولار أمريكي من الإيرادات. لذا يمكننا الآن الإجابة على السؤال حول الشركة التي كانت أكثر ربحية من حيث النسبة المئوية: كانت الشركة "أ" أكثر ربحية لأنها تتمتع بصافي دخل أعلى بنسبة 5 في المائة. نلاحظ أيضًا أن الشركة A كانت أكثر ربحية على الرغم من حقيقة أن الشركة B سجلت هامش ربح أعلى (200000 ألف روبل مقابل 100000 روبل). ومع ذلك ، فإن هذا الرقم وحده لا يخبرنا عن سبب ارتفاع معدل عائد الشركة "أ". هناك حاجة إلى مزيد من التحليل لتحديد السبب (ربما ارتفاع أسعار المنتجات أو تحسين التحكم في التكلفة).
حجم الشركةيعطي أحيانًا وفورات الحجم ، لذا فإن المبالغ المطلقة لصافي الدخل والإيرادات مفيدة في التحليل المالي. ومع ذلك ، تقلل المقاييس من تأثير حجم المؤسسة ، مما يسمح للشركات بالمقارنة مع بعضها البعض ، بالإضافة إلى مقارنة أداء الشركة بالمقياس نفسه في الماضي.
الجانب الثاني المهم لتحليل الأداء هو ذلك الاختلافات في السياسات المحاسبية(على مستوى الشركة وبمرور الوقت) يمكن أن يشوه النسب ، لذلك في بعض الأحيان عند المقارنة ، قد يكون من الضروري إجراء تعديلات إضافية على البيانات المالية. ثالثا، لا يجب تطبيق جميع المؤشرات على تحليل محدد. تعد القدرة على تحديد النسبة أو النسب المناسبة للإجابة على سؤال البحث مهارة تحليلية مهمة. أخيرًا ، كما في حالة التحليل المالي بشكل عام ، لا يتحول تحليل المؤشرات إلى عملية حسابية بسيطة ؛ تفسير النتائج مهم. من الناحية العملية ، قد يكون الاختلاف في الأداء بمرور الوقت وبين الشركات دقيقًا ، لذلك يجب أن يكون تفسير الأداء مناسبًا للموقف المحدد.
المؤشرات المالية، كقاعدة عامة ، يتم التعبير عنها بالنسب المئوية ، الأوقات ، الأيام ، روبل أو بدون وحدة قياس. المؤشرات التالية هي المؤشرات المالية للمنشأة:
1. نسب السيولة(الملاءة قصيرة الأجل) ، والتي تقيس قدرة الشركة على الوفاء بالتزاماتها الحالية (خلال سنة جارية واحدة). قد تشمل النسب التي تقيس فعالية استخدام الأصول المتداولة والمطلوبات المتداولة.
2. درجات القدرة الجواب عن الديون(الاستقرار المالي والملاءة طويلة الأجل) - النسب التي تقيس درجة حماية موردي الموارد المالية طويلة الأجل (أي دائني المؤسسة على المدى الطويل).
3. معدلات الربحقياس قدرة الشركة على الكسب.
4. مؤشرات نشاط الأعمالالتحدث عن مدى كفاءة استخدام الأصول.
5. نسب التدفق النقديقد يشير إلى السيولة أو الجدارة الائتمانية أو الربحية.
6. مؤشرات حالة الملكيةقياس حالة الأصول وهيكلها وحركتها.
يمكن حساب المؤشرمن أي زوج من الأرقام. بالنظر إلى العدد الكبير من المتغيرات في البيانات المالية ، يمكن وضع قائمة طويلة جدًا من النسب المهمة. لا توجد قائمة قياسية للمعاملات أو طريقة قياسية لحسابها. يستخدم كل مؤلف ومصدر في التحليل المالي قائمة مختلفة وغالبًا ما توجد طريقة مختلفة لحساب نفس النسبة. يقدم هذا الموقع القدرة على حساب المؤشرات الأكثر استخدامًا. عند تحليل النسب ، يواجه المحلل أحيانًا أرقام أرباح سلبية. تحليل المعاملات التي تحتوي على بسط أو مقامات سالبة لا معنى له ، ويجب ببساطة ملاحظة الإشارة السلبية للمعامل في المخرجات.
يتم تفسير المؤشرات في المقارنةمع مؤشر العام السابق ، معاملات المنافسين ، معاملات مجال النشاط والمعايير المحددة (القيم المعيارية). يعتبر تحليل البيانات المالية للشركة أكثر أهمية إذا ما قورنت النتائج مع متوسطات الصناعة ونتائج المنافسين. يتيح لك استخدام عدة طرق للتحليل المالي تكوين رأي شامل حول الوضع المالي للمؤسسة والصناعات المختلفة.
يواجه المحلل مشكلة عندما لا يكون من الواضح الصناعة التي تنتمي إليها الشركة بسبب أنشطتها المتنوعة. نظرًا لأن العديد من الشركات لا تتناسب مع صناعة واحدة فقط ، فغالبًا ما يكون من الضروري استخدام البيانات من الصناعة التي تناسب الشركة بشكل أفضل للمقارنة. في عملية التحليل المالي ، من المهم أن نتذكر أن طرق المحاسبة في المؤسسات من نفس الصناعة قد تختلف. لذلك ، من المهم قراءة الملاحظات على البيانات المالية أو أمر السياسة المحاسبية أو أي مستند آخر يعكس هذا الجانب. من الناحية المثالية ، ينبغي استخدام جميع أنواع المقارنة في عملية التحليل المالي. يدعم تحليل الاتجاهات ومتوسطات الصناعة والمقارنة مع أحد المنافسين الرئيسيين الاستنتاجات ويوفر أساسًا متينًا للتحليل.
مقارنة الشركات نروىنريمكن أن يكون أكثر صعوبة من مقارنة الشركات من نفس الحجم. على سبيل المثال ، غالبًا ما تتمتع الشركات الكبيرة بإمكانية الوصول إلى أسواق رأس المال الأوسع والأكثر تعقيدًا ، ويمكنها شراء المواد الخام بكميات كبيرة ، وخدمة أسواق أوسع. تساعد النسب والتحليل الرأسي والأفقي في القضاء على بعض المشاكل المرتبطة باستخدام الأرقام المطلقة. كن حذرًا عند تحليل الشركات ذات الأحجام المختلفة. يمكن رؤية الاختلافات بين الشركات من خلال النظر إلى الحجم النسبي للمبيعات أو الأصول أو الأرباح.
يفضل استخدام النسب المئوية بشكل عام على استخدام الأرقام المطلقة. لنأخذ مثالا. إذا كانت الشركة "أ" تكسب 10000 روبل والشركة "ب" تكسب 1000 ألف روبل ، فأي منهما يعمل بكفاءة أكبر؟ ربما تكون شركة "أ" هي إجابتك؟ ومع ذلك ، فإن القيمة الإجمالية لرأس المال المستثمر في الشركة A هي مليار روبل ، وفي الشركة B تبلغ 10000 ألف روبل. لذلك ، فإن الشركة B أكثر كفاءة. نتيجة لذلك ، يسمح تحليل المؤشرات النسبية بمقارنة الشركات ذات الأحجام المختلفة بشكل أكثر جودة وتوازنًا.
اتجاه المؤشركما أن تقلبها من الجوانب المهمة التي يجب مراعاتها في التحليل المالي.
يمكن أن تخلق مقارنة بيان الدخل والميزانية العمومية ، في شكل أرقام مالية ، صعوبات بسبب توقيت إعداد التقارير المالية. على وجه الخصوص ، يغطي بيان الدخل الفترة المالية بأكملها ؛ بينما تشير الأرقام في الميزانية العمومية إلى نقطة زمنية واحدة ، وهي نهاية الفترة. من الناحية المثاليةلمقارنة الأرباح والخسائر بالأرقام في الميزانية العمومية ، على سبيل المثال ، بالمبالغ المستحقة القبض ، نحتاج إلى معرفة متوسط المستحقات للسنة بأكملها (أي في كل شهر على حدة). ومع ذلك ، هذه البيانات غير متاحة لمحلل خارجي. في معظم الحالات يستخدم المحلل المتوسط مع مراعاة القيمة في بداية العام ونهايته. يسهّل هذا النهج التغييرات من البداية إلى النهاية ، لكنه لا يلغي مشكلة التغييرات الموسمية والدورية. كما أنه لا يعكس التغييرات التي تحدث بشكل غير متساو على مدار العام. بشكل عام ، سيكون متوسط النسبة بناءً على القيمة في بداية ونهاية العام عادةً قيمة دقيقة إلى حد ما.
خصائص المؤشرات
غالبًا ما تكون الصيغ وحتى أسماء المعامل تختلف تبعا للمحللأو قاعدة البيانات. عدد المعاملات المختلفة التي يمكن إنشاؤها لا حدود له تقريبًا. ومع ذلك ، هناك نسب مقبولة على نطاق واسع وُجدت مفيدة. ومع ذلك ، يجب على المحلل أن يضع في اعتباره أن بعض الصناعات قد طورت مقاييس فريدة مصممة خصيصًا لخصائص تلك الصناعة. عند مواجهة مقياس غير مألوف ، يمكن للمحلل فحص الصيغة الكامنة وراء هذا المقياس للحصول على فكرة عما تقيسه النسبة. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك الصيغة التالية:
ربح التشغيل / متوسط قيمة الأصول السنوية
بعد أن لم ير هذه النسبة من قبل ، قد يسأل المحلل عما إذا كانت نتيجة 12 في المائة أفضل من 8 في المائة. يمكن العثور على الإجابة في النسبة نفسها. البسط هو الربح التشغيلي والمقام هو متوسط إجمالي الأصول ، لذلك يمكن تفسير النسبة على أنها مجموع ربح التشغيل لكل وحدة من الأصول. إذا كانت الشركة تولد 12 روبل من الأرباح التشغيلية لكل 100 روبل من الأصول ، فهذا أفضل من تحقيق 8 روبل من الأرباح التشغيلية. بالإضافة إلى ذلك ، من الواضح أن هذا المؤشر هو مؤشر للربحية (وبدرجة أقل على كفاءة استخدام الأصول في تحقيق الأرباح). عند مواجهة المؤشر لأول مرة ، يجب على المحلل تقييم البسط والمقام ، مما يسمح لك بتقييم الشركة نفسها.
تعد نسبة الدخل التشغيلي إلى متوسط الأصول خلال السنة الموضحة أعلاه أحد الخيارات العديدة للعائد على الأصول (ROA). وتجدر الإشارة إلى أن هناك طرقًا أخرى لعرض هذه الصيغة ، على سبيل المثال ، اعتمادًا على كيفية تعريف الأصول. يقترح بعض الممارسين حساب العائد على الأصول باستخدام القيمة النهائية للأصول (قيمة الأصول في نهاية العام) ، بدلاً من استخدام متوسط قيمة الأصول.
في بعض الحالات ، يمكنك أيضًا مشاهدة قيمة الأصول في بداية العام في المقام. من منهم على حق؟ يعتمد ذلك على ما تحاول قياسه وعلى الاتجاهات الرئيسية للشركة. إذا كان لدى الشركة مستوى ثابت من الأصول ، فلن تختلف الإجابة كثيرًا بالنسبة لمقاييس الأصول الثلاثة (في البداية ، في المتوسط ، في نهاية فترة الدراسة). ومع ذلك ، إذا ارتفعت الأصول أو انخفضت ، فستختلف النتائج. عندما تنمو الأصول ، لن يكون الدخل التشغيلي مقسومًا على الأصول منطقيًا لأن بعض الدخل كان سيتولد قبل اقتناء أصول جديدة. وهذا من شأنه أن يؤدي إلى الاستهانة بمؤشرات أداء الشركة.
وبالمثل ، إذا تم استخدام الأصول الأولية ، فسيتم إنشاء جزء من الدخل التشغيلي في وقت لاحق من العام باستخدام الأصول المكتسبة حديثًا. وبالتالي ، فإن المؤشر سيبالغ في تقدير كفاءة الشركة. نظرًا لأن الدخل التشغيلي يتم إنشاؤه خلال الفترة بأكملها ، فمن المنطقي عادةً استخدام بعض متوسط قياس الأصول.
قاعدة عامةهو أنه إذا كان البسط يستخدم بيانات من بيان الدخل أو بيان التدفق النقدي ، والمقام - من الميزانية العمومية ، فمن المستحسن استخدام متوسط مؤشرات الميزانية العمومية السنوية. ليست هناك حاجة للقيام بذلك إذا تم أخذ كلا الرقمين في حساب النسبة من الميزانية العمومية للشركة ، حيث تم تحديد كلا الرقمين في نفس التاريخ.
إذا تم استخدام المتوسط ، فيجب على المرء أيضًا أن يقرر نوع المتوسط الذي يجب استخدامه. للتبسيط ، يستخدم معظم الممارسين متوسطًا بسيطًا ، مع مراعاة القيمة في بداية ونهاية سنة التشغيل. إذا كان عمل الشركة موسميًا ، مما يؤدي إلى اختلاف مستويات الأصول اعتمادًا على الفترة الزمنية (نصف عام أو ربع سنوي) ، فمن الجدير أخذ متوسط جميع الفترات المؤقتة ، إن وجدت (إذا كان المحلل يعمل في الشركة ولديه الوصول إلى البيانات الشهرية ، يجب عليك استخدامها).
للتلخيص ، بشكل عام ، تعتمد عملية حساب النسب المالية على الأهداف التي يواجهها المحلل.
أهمية وأهداف وقيود طريقة المؤشر
تتمثل قيمة تحليل الأداء في أنه يسمح لمحلل الائتمان أو الأسهم بتقييم الأداء السابق للمؤسسة ، والنظر في الوضع المالي الحالي للشركة ، وكذلك الحصول على فكرة مفيدة للتنبؤ بالنتائج المستقبلية. كما هو مذكور أعلاه ، فإن المؤشر نفسه ليس إجابة ، ولكنه مؤشر على بعض جوانب أداء الشركة. المؤشرات المالية تقديم فهم لمثل هذه الجوانب:
- علاقات الاقتصاد الجزئي داخل الشركة ، مما يساعد المحللين على توقع الأرباح والتدفق النقدي الحر.
- المرونة المالية للشركة ، أو القدرة على الحصول على السيولة اللازمة للنمو والوفاء بالتزاماتها ، حتى في حالة ظهور ظروف غير متوقعة.
- القدرة الإدارية للقيادة.
هناك أيضا قيودطريقة المؤشر:
- تجانس عمليات الشركة. قد يكون للشركات أقسام تعمل في مختلف قطاعات الاقتصاد. هذا يمكن أن يجعل من الصعب مقارنة نسب الشركة مع متوسطات السوق. في هذه الحالة ، يجدر النظر في أداء وحدات العمل الفردية.
- الحاجة إلى تحديد ما إذا كانت نتائج تحليل المؤشرات متسقة. قد تشير مجموعة واحدة من المعاملات إلى وجود مشكلة ، بينما قد تشير مجموعة أخرى من المعاملات إلى أن المشكلة المحتملة هي فقط ذات طبيعة قصيرة الأجل.
- الحاجة إلى استخدام الأحكام. السؤال الرئيسي هو ما إذا كان أداء الشركة ضمن الحدود المعقولة. بينما تُستخدم النسب المالية للمساعدة في تقييم إمكانات نمو الشركة ومخاطرها ، لا يمكن استخدامها بمعزل عن التقييم المباشر لشركة أو أوراقها المالية أو جدارة الائتمان الخاصة بها. من الضروري دراسة جميع أنشطة المؤسسة ، وكذلك الظروف الاقتصادية والصناعية الخارجية التي تعمل فيها. سيسمح لك ذلك بتفسير قيم النسب المالية بشكل صحيح.
- استخدام طرق المحاسبة البديلة. غالبًا ما يكون لدى الشركات مجال للمناورة عند اختيار طرق محاسبية معينة. النسب المأخوذة من البيانات المالية والتي تم تطبيق خيارات محاسبية مختلفة عليها لا يمكن مقارنتها بدون تعديلات إضافية. تشمل العديد من الجوانب الهامة للمحاسبة ما يلي:
طريقة محاسبة المخزون ، مثل FIFO ؛
طرق التكلفة أو حقوق الملكية للشركات التابعة غير الموحدة للشركة ؛
طريقة حساب الإهلاك ؛
تقييم الأصول الثابتة عند شرائها أو تأجيرها.
مع وضع ذلك في الاعتبار ، يمكن القول بأن هناك عددًا من القرارات المحاسبية التي يجب على المحلل مراعاتها.
مصادر المعامل
يمكن حساب المعاملات باستخدام البيانات مباشرة من البيانات الماليةشركات أو من قاعدة بيانات. تحظى قواعد البيانات هذه بشعبية لأنها توفر وصولاً سهلاً إلى الكثير من البيانات التاريخية حتى تتمكن من رؤية الاتجاهات بمرور الوقت. على سبيل المثال ، يمكن حساب بعض المؤشرات المالية وفقًا لمواد دائرة الإحصاء الفيدرالية.
يجب أن يدرك المحللون أن الصيغ الأساسية قد تختلف عند استخدام بيانات الطرف الثالث. يجب الحصول على الصيغة التي سيتم استخدامها قبل بدء التحليل ويجب على المحلل تحديد ما إذا كانت هناك حاجة إلى أي تعديلات. بالإضافة إلى ذلك ، غالبًا ما يطبق بائعو قواعد البيانات الحكم عند تصنيف العناصر.
على سبيل المثال ، قد لا يظهر الدخل التشغيلي مباشرة في البيانات المالية للشركة ، وقد يستخدم مزود قاعدة البيانات الحكم لتصنيف تحديد الأرقام على أنها دخل "تشغيلي" أو "غير أساسي". قد تؤثر الاختلافات في مثل هذه الأحكام على أي حساب يتضمن الدخل التشغيلي. لذلك ، يعتبر استخدام نفس مصادر البيانات عند مقارنة شركات مختلفة أو عند تقييم السجل التاريخي لشركة واحدة ممارسة جيدة. يجب على المحللين التحقق من اتساق الصيغ وبيانات التصنيف.
المجموعات الرئيسية للنسب المالية
نظرًا للعدد الكبير من المعاملات ، من المفيد التفكير في المؤشرات من حيث المجموعة التي تنتمي إليها.
يتيح لك استخدام مجموعات مختلفة من المؤشرات تكوين رأي حول الوضع المالي العام للشركة في الوقت الحالي ، ويمكن أيضًا أن يصبح تحليل المعامل أساسًا للتنبؤ بالمركز المالي المستقبلي للمؤسسة.
هذه الفئات لا يستبعد أحدهما الآخر؛ يمكن استخدام بعض النسب لقياس جوانب مختلفة من العمل. على سبيل المثال ، معدل دوران الحسابات المستحقة القبض ، الذي ينتمي إلى مجموعة من مؤشرات الأعمال ، يقيس مدى سرعة الشركة في جمع المستحقات ، ولكنه مفيد أيضًا في تقييم سيولة الشركة ، حيث يؤدي تحصيل الإيرادات إلى زيادة النقد.
تعكس بعض نسب الربحية أيضًا الكفاءة التشغيلية للأعمال. وبالتالي ، يستخدم المحللون نسبًا معينة بشكل مناسب لتقييم الجوانب المختلفة للعمل. كما يجب أن يكونوا على دراية بالتغيرات في ممارسات الصناعة في حساب النسب المالية.
2. لوائح الصناعة(التحليل حسب الصناعة). يمكن مقارنة الشركة بالآخرين في صناعتها من خلال ربط أدائها المالي بمعايير الصناعة أو بمجموعة فرعية من الشركات في الصناعة. عند استخدام معايير الصناعة لإصدار الأحكام ، يجب توخي الحذر للأسباب التالية:
- العديد من المؤشرات خاصة بالصناعة وليس كل المؤشرات مهمة لجميع الصناعات.
- يمكن أن يكون للشركات عدة خطوط عمل مختلفة. سيؤدي هذا إلى حقيقة أن المؤشرات المالية الإجمالية سوف تكون مشوهة. من الأفضل دراسة المؤشرات في سياق أنواع الأعمال.
- قد تكون هناك اختلافات في طرق المحاسبة التي تستخدمها الشركات ، مما قد يؤدي إلى تشويه الأداء المالي.
- قد تكون هناك اختلافات في استراتيجيات الشركات التي قد تؤثر على نسب مالية معينة.
3. ظروف اقتصادية. بالنسبة للشركات الدورية ، يميل الأداء المالي إلى التحسن عندما يكون الاقتصاد قويًا ، لكن يمكن أن يضعف خلال فترة الانكماش الاقتصادي. وبالتالي ، يجب النظر إلى الأداء المالي في ضوء المرحلة الحالية من دورة الأعمال.
قائمة المصادر المستخدمة
توماس آر روبنسون ، تحليل البيانات المالية الدولية / وايلي ، 2008 ، 188 ص.
Kogdenko VG التحليل الاقتصادي / كتاب مدرسي. - الطبعة الثانية ، المنقحة. وإضافية - م: Unity-Dana، 2011. - 399 ص.
بوزيريف ف. ، نوزينا إ. تحليل وتشخيص الأنشطة المالية والاقتصادية لشركة المقاولات / كتاب مدرسي. - م: KnoRus ، 2016. - 332 ص.
تحليل النسب المالية
تحليل النسب المالية جزء لا يتجزأ تحليل مالي، وهو مجال بحث واسع النطاق ، بما في ذلك المجالات الرئيسية التالية: تحليل البيانات المالية (بما في ذلك تحليل النسبة) ، والحسابات التجارية (الرياضيات المالية) ، وتقارير التنبؤ ، وتقييم جاذبية الاستثمار للشركة باستخدام نهج مقارن يعتمد على المؤشرات المالية [Teplova and Grigorieva، 2006].
بادئ ذي بدء ، فهو يقع في حوالي تحليل البيانات المالية ، مما يسمح لك بتقييم:
- o الهيكل المالي (حالة الملكية) للمشروع ؛
- o كفاية رأس المال للأنشطة الجارية والاستثمارات طويلة الأجل.
- o هيكل رأس المال والقدرة على سداد الالتزامات طويلة الأجل لأطراف ثالثة ؛
- o الاتجاهات والفعالية النسبية لاتجاهات تطوير الشركة ؛
- o سيولة الشركة.
- o التهديد بالإفلاس.
- o النشاط التجاري للشركة والجوانب الهامة الأخرى التي تميز حالتها.
يعد تحليل البيانات المالية مهمًا جدًا للإدارة المالية ، لأنه "من المستحيل إدارة ما لا يمكن قياسه".
في الوقت نفسه ، يجب النظر إلى تحليل البيانات المالية في سياق الأهداف التي يضعها الباحث لنفسه. في هذا الصدد ، هناك ستة دوافع أساسية لإجراء مراجعة منتظمة للبيانات المالية:
- 1) الاستثمار في أسهم الشركة.
- 2) تقديم قرض أو تمديده ؛
- 3) تقييم الاستقرار المالي للمورد أو المشتري ؛
- 4) تقييم إمكانية الحصول على أرباح احتكارية من قبل الشركة (مما يؤدي إلى فرض عقوبات ضد الاحتكار من قبل الدولة) ؛
- 5) التنبؤ باحتمالية إفلاس الشركة.
- 6) التحليل الداخلي لفعالية أنشطة الشركة من أجل تعظيم القرارات لزيادة النتيجة المالية وتعزيز وضعها المالي.
نتيجة للإجراء المنتظم لمثل هذا التحليل ، من الممكن الحصول على نظام من المعايير الأساسية الأكثر إفادة والتي تعطي صورة موضوعية للوضع المالي للمنظمة ، وتميز فعالية عملها ككيان اقتصادي مستقل ( الشكل 2.4).
في عملية التحليل ، يجب ربط تحليل ثلاثة أنواع من نشاط المؤسسة - الرئيسي (التشغيلي) والمالي والاستثماري.
أرز. 2.4
يعد تحليل النسب أحد أكثر الطرق شيوعًا لتحليل البيانات المالية. النسب المالية - هذه هي نسب البيانات من أشكال التقارير المختلفة للمؤسسة. يجب أن يفي نظام المعامل بمتطلبات معينة:
- o يجب أن يكون لكل معامل معنى اقتصاديًا ؛
- o لا تؤخذ المعاملات في الاعتبار إلا في الديناميكيات (وإلا يصعب تحليلها) ؛
- o في نهاية التحليل ، يلزم تفسير واضح للمعاملات المحسوبة. تفسير المعاملات يعني إعطاء إجابات صحيحة للأسئلة التالية لكل معامل:
- كيف يتم حسابها وبأية وحدات تقاس؟
- - ما المقصود بالقياس ولماذا التحليل مثير للاهتمام؟
- - ما الذي تشير إليه الاحتمالات العالية أو المنخفضة ، إلى أي مدى يمكن أن تكون مضللة؟ كيف يمكن تحسين هذا المؤشر؟
من أجل تحليل حالة مؤسسة معينة بشكل صحيح ، من الضروري أن يكون لديك معيار معين. لهذا الغرض ، يتم استخدام المؤشرات المعيارية والمتوسط الصناعي ، أي يتم تحديد أساس المقارنة بين الحسابات التي تم الحصول عليها للمؤشرات.
يجب أن نتذكر أن تحليل النسبة يجب أن يكون منهجي. "نحتاج إلى التفكير في النسب على أنها أدلة في رواية بوليسية. قد لا تقول نسبة واحدة أو حتى عدة نسب أي شيء أو تكون مضللة ، ولكن مع التركيبة الصحيحة ، جنبًا إلى جنب مع المعرفة حول إدارة الشركة والوضع الاقتصادي ، حيث توجد ، سيسمح لنا تحليل المعاملات برؤية الصورة الصحيحة.
يتم عادةً تجميع النسب المالية في الفئات التالية (الشكل 2.5):
- o الملاءة قصيرة الأجل (السيولة) ؛
- o الملاءة طويلة الأجل (الاستقرار المالي) ؛
- o إدارة الأصول (مؤشرات الدوران) ؛
- o الربحية (الربحية) ؛
- س القيمة السوقية.
تتميز نسب السيولة والاستقرار المالي معًا الملاءة الماليه شركات. تشير نسب الدوران والربحية إلى المستوى النشاط التجاري الشركات. أخيرًا ، يمكن أن تميز نسب القيمة السوقية جاذبية الاستثمار شركات.
أرز. 2.5
تتميز نسب السيولة بقدرة الشركة على سداد التزاماتها قصيرة الأجل. نسبة السيولة الحالية (النسبة الحالية) تعرف بأنها نسبة الأصول المتداولة إلى المطلوبات قصيرة الأجل:
أين OA - الأصول المتداولة للمشروع في تاريخ معين ؛ لكن - مطلوباتها قصيرة الأجل.
بالنسبة الدائنين الشركات ، وخاصة على المدى القصير (الموردين) ، فإن نمو نسبة السيولة الحالية يعني زيادة الثقة في ملاءة المؤسسة. لذلك ، كلما ارتفعت قيمة النسبة الحالية ، كان ذلك أفضل. بالنسبة المديرين قد تشير القيمة العالية جدًا لنسبة السيولة الحالية للمؤسسات إلى الاستخدام غير الفعال للنقد والأصول الأخرى قصيرة الأجل. ومع ذلك ، فإن قيمة نسبة السيولة الحالية أقل من واحد تشير إلى حالة غير مواتية: صافي رأس المال العامل لمثل هذه المؤسسة سلبي.
مثل المؤشرات الأخرى ، تخضع نسبة السيولة الحالية لتأثير أنواع مختلفة من المعاملات.
مثال 2.3
لنفترض أن على شركة ما أن تدفع فواتير مورديها. في الوقت نفسه ، تبلغ قيمة أصولها المتداولة 4 ملايين روبل ، والقيمة الإجمالية للخصوم قصيرة الأجل 2 مليون روبل ، ومبلغ الفواتير المقدمة للدفع يصل إلى مليون روبل. ثم تتغير نسبة السيولة الحالية على النحو التالي.
كما يتضح من الجدول ، فقد زادت قيمة نسبة السيولة الحالية ، أي تحسن وضع السيولة في الشركة. ومع ذلك ، إذا كان الوضع قبل العملية عكس ذلك (بلغت الأصول المتداولة 2 مليون روبل ، والخصوم قصيرة الأجل - 4 ملايين روبل) ، فمن السهل أن نرى أن العملية مع دفع فواتير الموردين ستؤدي إلى تفاقم الوضع. من المشروع أكثر.
يجب أن يأخذ مديرو الأعمال هذا المنطق البسيط في الاعتبار: إن تقليص قاعدة التمويل قصير الأجل في حالة تكون السيولة فيها غير مرضية تبدو خطوة طبيعية ، ولكنها في الواقع تؤدي إلى وضع أسوأ.
نسبة السيولة السريعة (العاجلة) (النسبة السريعة) يسمى أيضًا "اختبار ورق عباد الشمس" (اختبار الحمض). يسمح حسابه "بإبراز" الوضع بهيكل الأصول المتداولة. يتم احتساب نسبة السيولة السريعة على النحو التالي:
OA-Inv
"" "CL"
أين الفاتورة (المخزونات) - كمية المخزونات (الصناعية ، مخزون المنتجات النهائية والبضائع لإعادة البيع) في الميزانية العمومية للمؤسسة في تاريخ معين.
إن منطق حساب هذه النسبة هو أن الاحتياطيات ، على الرغم من أنها تنتمي إلى فئة الأصول المتداولة ، لا يمكن في كثير من الأحيان بيعها بسرعة إذا لزم الأمر دون خسارة كبيرة في القيمة ، وبالتالي ، فهي أصول منخفضة السيولة إلى حد ما. استخدام النقد لشراء المخزون لا يغير النسبة الحالية ، ولكنه يقلل النسبة السريعة.
إذا استبعدنا قيمة المخزون من الأصول المتداولة ، فإن النقد (والأوراق المالية عالية السيولة التي تم احتسابها تحت بند "الاستثمارات المالية قصيرة الأجل") والذمم المدينة ستظل في هيكل الأصول المتداولة. إذا كانت حصة المستحقات في هيكل الأصول المتداولة كبيرة ، وكانت فترة السداد طويلة (تسود الذمم المدينة طويلة الأجل) ، فقد تجد المؤسسة نفسها ، حتى مع وجود نسبة سيولة جيدة وسريعة ، في موقف صعب إذا كانت كذلك ضرورية لسداد التزاماتها قصيرة الأجل على الفور. لذلك ، يتم حساب نسبة سيولة أخرى.
نسبة السيولة المطلقة يتم تعريف (النسبة النقدية) على أنها نسبة المبلغ النقدي والأوراق المالية عالية السيولة (الاستثمارات المالية قصيرة الأجل) إلى المطلوبات قصيرة الأجل:
_ نقدا + MS * "CL"
أين السيولة النقدية- المبلغ النقدي (نقدًا وفي الحسابات الجارية) ؛ السيدة (أوراق مالية في السوق) - أوراق مالية عالية السيولة (استثمارات مالية قصيرة الأجل) يتم احتسابها في الميزانية العمومية للشركة في تاريخ معين. في مختلف قطاعات الاقتصاد ، قد تختلف قيمة هذا المعامل ؛ علاوة على ذلك ، فهو شديد التأثر بخصائص سياسة الائتمان التي تتبناها المؤسسة. ومع ذلك ، تشير قيمة نسبة السيولة المطلقة التي تقل عن 0.1 إلى أن الشركة قد تواجه صعوبات في الحاجة إلى السداد الفوري لفواتير الدائنين.
مؤشرات الاستقرار الماليوتسمى أيضا نسب الرافعة المالية (نسب الرفع المالي). تهدف إلى قياس قدرة المؤسسة على الوفاء بالتزاماتها المالية طويلة الأجل. في شكلها الأكثر عمومية ، تقارن هذه المقاييس القيمة الدفترية لالتزامات الشركة بالقيمة الدفترية لأصولها أو حقوق الملكية.
نسبة تركيز حقوق الملكية (نسبة حقوق الملكية) تميز درجة استقلالية المؤسسة عن مصادر التمويل المقترضة وتحسب كنسبة حقوق الملكية إلى قيمة إجمالي أصول المؤسسة:
أين ه (حقوق المساهمين) - قيمة رأس المال (السهم) الخاص ؛ أ (الأصول) - القيمة الإجمالية لأصول الشركة.
نسبة الديون الإجمالية (نسبة الدين إلى الأصول) تحسب كنسبة الأموال المقترضة إلى قيمة إجمالي الأصول:
أين TL (إجمالي المطلوبات) - المبلغ الإجمالي لالتزامات الشركة ؛ المحدودة (الديون طويلة الأجل) - مقدار الالتزامات طويلة الأجل ؛ CL- قيمة الخصوم قصيرة الأجل 2. بشكل عام ، توضح هذه النسبة نسبة أصول الشركة التي يتم تمويلها من قبل أنواع مختلفة من دائنيها. يمكن تعديلها وصقلها اعتمادًا على أهداف التحليل (على سبيل المثال ، يمكن فقط وضع الأصول الصافية في الاعتبار في المقام ، ويمكن فقط أخذ الالتزامات طويلة الأجل في الاعتبار في البسط).
يتم تنفيذ وظائف مماثلة بواسطة معامل آخر ، غالبًا ما يستخدم لتقييم الاستقرار المالي ، - معامل (المضاعف) لرأس المال الخاص (نسبة الأصول إلى حقوق الملكية) ، محسوبة كنسبة أصول الشركة إلى رأس مالها (حصة):
أين د- المبلغ الإجمالي للخصوم المأخوذة في الاعتبار للتحليل (قد يتطابق أو لا يتطابق مع المبلغ الإجمالي للخصوم TL).
معامل في الرياضيات او درجة د / هـ ، التي تم الحصول عليها عن طريق تحويل الصيغة (2.1) يسمى نسبة الرافعة المالية (نسبة الدين إلى حقوق الملكية) ، كيلو فولت ويميز هيكل رأس مال الشركة ، أي نسبة الأموال المقترضة والخاصة التي يستخدمها لتمويل أنشطته.
تشمل المعاملات التي تشير إلى الاستقرار المالي للمؤسسة نسبة تغطية الفائدة (مضروبة في الفائدة المكتسبة) ، والتي تقيس مدى قدرة المؤسسة على الوفاء بالتزامها بدفع الفائدة على الأموال المقترضة:
أين EBIT- الربح قبل الفوائد والضرائب ؛ / - مقدار الفائدة على القرض المدفوع عن الفترة التي تم تحليلها.
لأن الفائدة هي دفع نقدي ، وللحساب EBIT في تأخذ مصاريف المؤسسة في الاعتبار الاستهلاك ، وهو ليس دفعة ، ثم لتوضيح هذا المؤشر ، غالبًا ما يستخدمونه نسبة استرداد النقود ، مع مراعاة أرباح البسط قبل الاستهلاك والفوائد والضرائب EBITDA. تعتبر الأرباح قبل الاستهلاك والفوائد والضرائب مقياسًا أساسيًا لقدرة الشركة على توليد النقد من عملياتها. غالبًا ما يستخدم كمؤشر على النقد المتاح للوفاء بالالتزامات المالية.
تشير نسبة تغطية الفائدة إلى مستوى خطورة عمليات الشركة. كلما زادت مخاطر الأعمال (مخاطر النشاط التشغيلي) ، كلما كانت أرباح الشركة أقل قابلية للتنبؤ ، كقاعدة عامة ، وبالتالي ، كلما قل رغبة موردي رأس المال المقترض طويل الأجل في إقراض الشركة. لذلك ، يجب أن تكون نسبة تغطية الفائدة لمثل هذه الشركة أعلى من تلك الخاصة بالشركة ذات المخاطر التشغيلية الأقل ، والتي يمكن التنبؤ بأرباحها ، ويكون الوصول إلى الموارد المالية للدائنين أسهل بكثير.
في سياق الأزمة المالية ، ما يسمى ب نسبة الأمان المالي (نسبة الأمان المالي) ، محسوبة على أساس نسبة التزامات الشركة إلى أرباحها:
يتم تحديد قيمة هذا المعامل من خلال تفاصيل الصناعة ، وكذلك استراتيجية تطوير الشركات. تعتبر القيمة الأقل من 3 آمنة نسبيًا.
مؤشرات الدوران(نسب الدوران) تميز قدرة المؤسسة على إدارة الأصول ورأس المال العامل. نسبة دوران الأصول الإجمالية (نسبة دوران الأصول) يعكس كفاءة استخدام الشركة لجميع الموارد المتاحة ، بغض النظر عن مصادر جذبها. يوضح هذا المعامل عدد المرات التي اكتملت فيها الدورة الكاملة للإنتاج والتداول خلال الفترة التي تم تحليلها. يتم احتساب نسبة دوران إجمالي الأصول على أنها نسبة العائدات من بيع المنتجات (أداء العمل ، تقديم الخدمات) إلى متوسط قيمة أصول المؤسسة للفترة التي تم تحليلها:
أين س (المبيعات) - حجم المبيعات (عائدات المبيعات) للفترة التي تم تحليلها ؛ ل - متوسط قيمة الأصول الإجمالية لنفس الفترة 1.
يقيس معدل دوران الأكتين حجم المبيعات الناتجة عن كل وحدة عملة مستثمرة في الأصول. لذلك ، إذا كانت نسبة دوران الأصول هي 1 ، فهذا يعني أنه مقابل كل روبل مستثمر في الأصول ، ستحصل الشركة على روبل واحد. عائدات بيع المنتجات. تعتبر القيمة المنخفضة لنسبة دوران الأصول نموذجية لقطاعات الاقتصاد كثيفة رأس المال ، وهي قيمة عالية للصناعات التي لا تتحمل شركاتها عددًا كبيرًا من الأصول. نسبة دوران الأصول ، كقاعدة عامة ، تتناسب عكسيًا مع نسبة السيولة: عادةً ما تكون القيمة العالية لنسبة السيولة الحالية ممكنة حيث تحتفظ الشركة بمستوى عالٍ من الأصول المتداولة ، مما يؤثر سلبًا على نسبة الدوران. يرجع اختيار الأولويات هنا إلى السياسة المالية قصيرة الأجل للمؤسسة.
على غرار هذا المؤشر ، يتم حساب نسب الدوران لفئات محددة من الأصول: للأصول غير المتداولة (تسمى أيضًا نسبة دوران الأصول غير المتداولة العائد على الأصول)، على الأصول المتداولة والمخزون والذمم المدينة والدائنة. ومع ذلك ، نلاحظ أنه بناءً على أهداف التحليل ، هناك طرق مختلفة لحساب نسب الدوران. محميات و حسابات قابلة للدفع. نظرًا لأن احتياطيات أشكال المؤسسة ، على حساب الحسابات الدائنة ، لا تشارك في تكوين الربح ، فإن النهج الأكثر صحة لحساب هذه المؤشرات يعتمد على حقيقة أن بسط الصيغة يشير إلى تكلفة الانتاج (تكلفة البضاعة المباعة، تكلفة البضائع المباعة). في الوقت نفسه ، يوصي المحللون [Grigorieva ، 2008] بالتوحيد في الحسابات عندما يكون مطلوبًا لحساب الكل معدلات الدوران.
فترة دوران الأصول (فترة دوران الأصول) توضح عدد الأيام المطلوبة لدوران الأصول الواحد. بالنسبة للفترة التي تم تحليلها لمدة عام واحد ، سيتم حساب هذا المؤشر باستخدام الصيغة التالية:
يتم تحديد فترة الدوران أيضًا حسب فئة الأصول والخصوم. أوقات التحول هي الأكثر أهمية. الذمم المدينة (فترة تحصيل الذمم المدينة ، RCP) و حسابات قابلة للدفع (فترة تحصيل المدفوعات ، PCP). يوضح الأول عدد الأيام التي يستغرقها ، في المتوسط ، لتحويل عائدات المبيعات إلى إيصالات نقدية حقيقية. والثاني يميز متوسط مدة التأخير ، الذي تستخدمه الشركة لمدفوعات دائنيها ، وبالتالي فترة تمويل الشركة بالديون قصيرة الأجل.
مؤشرات دوران تشمل أيضا مدة صافي التشغيل والدورة المالية. دورة التشغيل الصافية (صافي فترة دورة التشغيل) يوضح عدد الأيام التي تحتاج فيها الشركة ، في المتوسط ، إلى تمويل رأس المال العامل.
يساوي مجموع فترات دوران المخزون والمبالغ المستحقة القبض:
أين ITP (فترة دوران المخزون) - فترة دوران المخزون.
كلما طالت دورة التشغيل الصافية ، زادت حاجة الشركة إلى التمويل وزادت مخاطر السيولة. ومع ذلك ، نظرًا لأن الأصول المتداولة يتم تمويلها جزئيًا من خلال الالتزامات قصيرة الأجل ، وخاصة الحسابات الدائنة ، فإن الحاجة الحقيقية للمؤسسة للنقد في أيام هي صافي الدورة المالية (صافي فترة الدورة المالية) - يتم احتسابها بطرح فترة دوران الحسابات الدائنة من صافي دورة التشغيل:
نسب الربحية تميز فعالية إدارة الشركة ، مقاسة بالربحية.
ربحية المبيعات (العائد على المبيعات) يتم حسابه كنسبة من صافي الربح إلى إيرادات المبيعات للفترة الزمنية التي تم تحليلها (كنسبة مئوية):
أين N1 (صافي الدخل) - صافي الربح.
تتميز ربحية المبيعات بالمعنى الواسع لكفاءة الأنشطة التشغيلية للشركة. يعكس سياسة التسعير الخاصة بالشركة ، وكذلك فعالية الإجراءات الإدارية للتحكم في التكاليف وخفضها. من أجل التأكيد على أهمية عنصر أو آخر من عناصر الأنشطة التشغيلية ، يتم أيضًا حساب العائد على المبيعات بطرق معدلة: في بسط الصيغة ، بالإضافة إلى مؤشر صافي الربح ، قد يكون هناك مؤشر للربح قبل الفائدة والضرائب (EBIT) أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك (EBITDA).
لاحظ أن هناك علاقة عكسية بين العائد على المبيعات ودوران الأصول. تميل الشركات ذات هوامش الربح المرتفعة إلى انخفاض معدل دوران الأصول والعكس صحيح. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن الشركات ذات العائد المرتفع على المبيعات عادة ما تنتمي إلى صناعات ذات حصة عالية من القيمة المضافة ، أي القيمة التي تم إنشاؤها مباشرة في المؤسسة من خلال معالجة المنتج والترويج للمنتج في السوق. في مثل هذه الصناعات ، نظرًا لتعقيد العمليات التكنولوجية ، تضطر الشركات إلى امتلاك احتياطيات كبيرة وأصول غير متداولة باهظة الثمن ، مما يقلل بشكل طبيعي من نسبة دورانها. في الصناعات ذات الحصة المنخفضة من القيمة المضافة ، تلتزم الشركات بسياسة السعر المنخفض ولا تظهر ربحية عالية للمبيعات ، ومع ذلك ، فإن الحاجة إلى الأصول منخفضة ، مما يزيد من نسبة دوران الأصول.
العائد على الأصول (العائد على الأصول) يعكس كفاءة استخدام أصول الشركة. يتم احتسابها كنسبة من صافي الربح إلى متوسط قيمة أصول الشركة للفترة:
يعد العائد على الأصول مؤشرًا مهمًا للغاية يمكن استخدامه لقياس فعالية كيفية تكوين الشركة لرأس مالها وإدارة الموارد الموجودة تحت تصرفها. الحقيقة هي أن الأصول تتكون من قبل مالكي الشركة ودائنيها (انظر الجدول 2.2). لذلك ، يجب أن يكون العائد على الأصول كافياً لتلبية متطلبات ربحية الشركة من جانب مالكيها (ربحية قائدها) ، وضمان دفع الفائدة على القرض ، وكذلك دفع الضرائب. لذلك ، لأغراض إدارية وتحليلية مختلفة ، يتم تعديل هذا المؤشر أيضًا: في بسط المعادلة ، قد يكون المؤشر الصحيح ، بالإضافة إلى صافي الربح ، هو صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب (نوبات) ، في المقام ، من الممكن استخدام مؤشر "صافي الأصول" (صافي الأصول ، LI) ، الذي تم الحصول عليه عن طريق خصم الخصوم قصيرة الأجل من عملة الميزانية العمومية. إذا كان صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة منسوبًا إلى صافي أصول المؤسسة ، فإننا نتحدث عن مؤشر يسمى العائد على رأس المال المستثمر (العائد على رأس المال العامل)، روس ، والتي تستخدم على نطاق واسع لغرض تحليل وإدارة قيمة الشركة.
العائد على حقوق الملكية (العائد على حقوق الملكية) يميز كفاءة الاستثمار في الشركة من قبل أصحابها. يتم حسابه باستخدام الصيغة التالية:
يشير العائد على حقوق الملكية إلى المؤشرات الناتجة عن الإدارة المالية. على حد تعبير R. Higgins ، "لن يكون من المبالغة القول إن العديد من كبار المديرين قد صعدوا وانخفضوا بعد العائد على حقوق الملكية لشركاتهم". في القسم التالي ، سوف نتناول بالتفصيل العوامل التي تؤثر على العائد على حقوق الملكية.
نسب القيمة السوقية هي مجموعة واسعة من المؤشرات المستخدمة من قبل المستخدمين الخارجيين للمعلومات (المستثمرين) وتميز جاذبية الاستثمار للشركة. ليس من الصعب حساب هذه المؤشرات على الشركات العامة المدرجة ، ومع ذلك ، بالنسبة لأشكال الأعمال المغلقة ، يمكن استخدام مؤشرات القيمة السوقية مع التحفظات.
أكثر ما يميز جاذبية الشركة بموضوعية سعر السوق للأسهم العادية (سعر السهم) تم العثور على R. الزيادة في هذا المؤشر تعني زيادة في قيمة الشركة لمساهميها ، لذلك يجب على المديرين إيلاء أكبر قدر من الاهتمام لأسعار الأسهم. إذا كان المديرون يتصرفون لصالح المساهمين ، فيجب عليهم اتخاذ مثل هذه القرارات المالية التي تهدف إلى زيادة سعر السوق للأسهم. القيمة الإجمالية لجميع أسهم الشركة القيمة السوقية (القيمة السوقية لحقوق المساهمين ، MVE).
ربحية السهم (ربحية السهم) يوضح مقدار صافي الربح (بالوحدات النقدية) المنسوب إلى سهم عادي واحد. هذا المؤشر
يستخدم في تقييم الأسهم والشركة ككل ويتم حسابه باستخدام الصيغة
أين Qcs- عدد الأسهم العادية للشركة.
نسبة سعر السهم إلى ربحية السهم (نسبة السعر إلى الأرباح) يميز الشركة من وجهة نظر المستثمرين. يستخدم هذا المؤشر على نطاق واسع في كل من تحليلات الاستثمار وتقييم الأعمال:
يتم تحديد قيمة هذه النسبة ، أولاً ، من خلال كيفية تقييم المساهمين (المستثمرين) لآفاق تطور الشركة ، فضلاً عن تقييمهم للمخاطر المرتبطة بالشركة. لا يمكن استخدام هذا المؤشر كمؤشر للحالة الحالية للمؤسسة ، لأنه يعكس توقعات المستثمرين فيما يتعلق بالتطور المستقبلي للشركة. هناك حالات اتسمت فيها شركة حققت أرباحًا منخفضة في نهاية العام بتزايد قيمة المعامل ، حيث اعتقد المستثمرون أن الصعوبات مؤقتة ، وأن الشركة لديها آفاق نمو جيدة.
تتم مناقشة المؤشرات الأخرى التي تميز القيمة السوقية للشركة أدناه.
تحليل العوامل المؤثرة على أداء الشركة
تظل مسألة المؤشرات التي تميز فعالية كل من أنشطة الشركة وإدارتها محل نقاش. في السنوات الأخيرة ، في إطار نظرية الإدارة الموجهة نحو القيمة ، تم تطوير أنظمة ومؤشرات جديدة تميز الكفاءة. على الرغم من أن العائد على حقوق الملكية (ROE) كمؤشر يعتمد على الربح ، له عيوب كبيرة (مدرجة في الفصل 1) ، ويمكن اعتباره مقياسًا للكفاءة ، لأنه يميز ربحية الاستثمارات في شركة لأصحابها.
ضع في اعتبارك الفرق بين العائد على حقوق الملكية والعائد على الأصول (ROA). يعكس هذا الاختلاف تمويل المؤسسة من خلال استخدام الأموال المقترضة (الرافعة المالية). إذا ضربنا بسط ومقام الصيغة (2.4) ، فسيظهر الحساب ROE ، لكسر يساوي 1 (L / L) ، نحصل على 1:
وبالتالي ، يتأثر العائد على حقوق الملكية بالعائد على الأصول (أي كفاءة استخدام رأس مال الشركة بالكامل) ونسبة حقوق الملكية التي تحتوي على نسبة الرافعة المالية [انظر. الصيغة (2.1)] ، أي إظهار جهود الإدارة لجذب تمويل الديون.
بدوره ، فإن معدل العائد على الأصول [انظر. الصيغة (2.2)] يمكن أن تتحول عن طريق الضرب في كسر يساوي واحد (٪):
ويترتب على ذلك أن الحصة العالية من الأرباح في الإيرادات لا تؤدي دائمًا إلى زيادة في العائد على الأصول ، أي من الضروري الإدارة النوعية للأصول الموجودة تحت تصرف المؤسسة.
ثم يمكن التعبير عن العائد على حقوق الملكية بالصيغة التالية:
تميز الصيغتان (2.5) و (2.6) نموذج تأثير العوامل على كفاءة الشركة (نموذج DuPont). وبالتالي ، يمكن لإدارة الشركة تحسين الكفاءة (العائد على حقوق الملكية) من خلال الانتباه إلى:
- o فعالية إدارة الأنشطة الحالية (مقاسة بربحية المبيعات) ؛
- o كفاءة استخدام الأصول (تقاس بنسبة دوران الأصول) ، والتي تحدد مقدار الموارد المطلوبة لتحقيق حجم مبيعات معين ؛
- o فعالية جذب الأموال المقترضة (مقاسة بنسبة حقوق الملكية) ، وكذلك حصة الأموال الخاصة المطلوبة للتمويل المستدام للأعمال.
يتم تحديد هذه المعاملات ، بدورها ، من خلال مؤشرات أكثر تحديدًا تميز جوانب مختلفة من أنشطة المؤسسة. وبالتالي ، إذا أخذنا العائد على حقوق المساهمين كمؤشر مستهدف يميز كفاءة المؤسسة ، فيمكننا بناء شجرة من المؤشرات المالية (الشكل 2.6).
النسب المالية هي مؤشرات نسبية للصحة المالية للشركة. يتم حسابها من خلال نسبة القيم المطلقة لمعاملات الحالة المالية للمؤسسة.
يتكون تحليل النسب المالية من مقارنة قيم هذه النسب مع القيم المعيارية أو الأساسية ، وكذلك تحليل ودراسة دينامياتها خلال فترة معينة.
يوجد عدد كبير من النسب المالية ، لكن العدد الصغير يكفي لوصف حالة المؤسسة بالكامل. الشيء الرئيسي هو أن هذا المعامل يعكس أحد أطراف النشاط المالي والاقتصادي للمشروع.
المجموعة الأولى- مجموعة نسب الربحية. خصص هنا معامل الربحية الإجمالية وصافي الربحية وصافي الربحية لرأس المال السهمي وربحية أصول الإنتاج.
Co.r = إجمالي الربح / قيمة العقار
Kch.r. = صافي الدخل / قيمة الممتلكات
Kr.sk \ u003d صافي الربح / قيمة حقوق الملكية
Kr.pf \ u003d إجمالي الربح / قيمة الأصول الثابتة والمتداولة
المجموعة الثانية- مجموعة معاملات كفاءة إدارة المشاريع.
صافي الربح لكل 1 فرك. = صافي الربح / دوران المنتج
الربح من بيع فرك واحد. = ربح المبيعات / معدل دوران المنتج
الربح من جميع المبيعات لكل 1 فرك. = ربح كل المبيعات / دوران المنتج
إجمالي الربح لكل 1 فرك. = الربح الإجمالي / دوران المنتج
المجموعة الثالثة- مجموعة معاملات النشاط التجاري.
إجمالي العائد على رأس المال = حجم الأعمال / متوسط قيمة الممتلكات
عودة الأصول الثابتة والأصول غير الملموسة = معدل الدوران / متوسط تكلفة أصول الإنتاج والأصول غير الملموسة
دوران جميع الأصول المتداولة = حجم التداول / متوسط قيمة الأصول المتداولة
دوران الذمم المدينة = معدل دوران / متوسط قيمة الذمم المدينة
المجموعة الرابعة- معاملات الاستقرار المالي للمنشأة.
معامل الاستقلالية \ u003d مصادر الأموال / الرصيد الإجمالي (> 0.5 قياسي)
نسبة الدين إلى حقوق الملكية = الخصوم / حقوق الملكية (> 1 نسبة)
نسبة الأموال المتنقلة والمجمدة = الأصول المتداولة / الأصول غير المتداولة
معامل الرشاقة = رأس المال العامل الخاص / القيمة الإجمالية لمصادر أموال المؤسسة
نسبة حقوق الملكية = رأس المال العامل / تكلفة المخزون والتكاليف (> 0.6 قياسي)
المجموعة الخامسة- نسب السيولة.
نسبة السيولة المطلقة = معظم الأصول السائلة / معظم المطلوبات لأجل والمطلوبات قصيرة الأجل
نسبة السيولة الحرجة = حسابات القبض والأصول الأخرى / معظم المطلوبات لأجل والمطلوبات المتداولة
نسبة السيولة الحالية = قيمة جميع الأصول المتداولة / المطلوبات قصيرة الأجل
