Swap-urile valutare sunt tranzacții concepute pentru a proteja participanții de riscul valutar. Ce sunt tranzacțiile swap pe piețele bursiere și valutare

Dacă descriem conceptul de „schimb valutar” în termeni mai stricti, atunci ei spun că aceasta este o combinație de tranzacții de conversie care sunt opuse în esență, cu o sumă echivalentă, dar evaluată. Ei spun că data valorii este data la care a fost efectuată prima tranzacție, iar data swap-ului sau a realizării swap-ului este momentul tranzacției inverse. De regulă, o tranzacție precum un swap valutar este foarte rar încheiată pentru o perioadă mai mare de un an.

Există două tipuri de tranzacții swap. În primul caz, moneda este cumpărată mai întâi, apoi este vândută, în al doilea, este invers. Deci, schimbul de primul fel se numește „cumparat/vândut”, iar schimbul de al doilea fel se numește „vândut/cumparat”.

În cele mai multe cazuri, swap-ul se efectuează cu aceeași contrapartidă - o bancă străină. Acesta este un schimb „curat”. Există însă și un swap „construit”, când prima tranzacție valutară este efectuată cu o contraparte, iar a doua cu alta. Valoarea rămâne aceeași, chiar și cu un swap construit.

Tranzacțiile swap servesc ca instrument de refinanțare sau de reglementare a lichidității bancare. De regulă, băncile centrale, care au un flux semnificativ de fonduri în valută străină, sunt mai dispuse să încline spre acest instrument. De exemplu, swap-urile sunt folosite constant de Brazilia și Australia.

În ciuda faptului că swap-urile valutare, în formă, sunt operațiuni de conversie valutară, de fapt, acestea se referă la operațiunile de pe piața monetară.

Schimbați linia

O linie de swap este un acord între băncile centrale ale diferitelor țări privind schimbul de valute la cursuri fixe. De exemplu, o bancă centrală cumpără euro pentru dolari de la alta și îi vinde la un preț majorat cu diferența de swap. Această metodă, de fapt, vă permite să emiteți fonduri.

Liniile swap au fost utilizate pentru prima dată în timpul crizei creditului din 2008 pentru a stabiliza situația. Acordul privind utilizarea liniei swap afectează semnificativ cursurile de schimb. Poate fi încheiat pentru un termen fix sau o sumă de fonduri, dar nu poate avea nicio restricție.

Banca Rusiei folosește și tranzacții precum swap-urile valutare pentru a furniza lichiditate instituțiilor de credit sau pentru a asigura lichiditatea instituțiilor bancare, în cazul în care alte fonduri sunt insuficiente pentru atingerea acestui obiectiv. Banca Rusiei folosește operațiuni de swap valutar din toamna anului 2002. La început, tranzacțiile se făceau folosind instrumentul rublă-dolar, în 2005 s-a adăugat instrumentul rublă-euro.

Succesul din punct de vedere financiar presupune educație și cunoștințe în acest domeniu. Pentru a nu pierde oportunitățile de a câștiga bani, trebuie să știi cum exact poți să o faci. În acest articol, ne vom uita la ce sunt tranzacțiile swap (swap) cu valută străină și în ce situații pot fi utilizate.

Ce este o afacere de schimb?

O tranzacție swap este o tranzacție financiară bazată pe schimbul unei monede cu alta. În acest caz, contractul de schimb se încheie în ambele părți. La o anumită dată, o monedă este cumpărată, iar la alta, schimbul ei invers este o vânzare. Mai mult, această tranzacție implică de obicei condiții precunoscute de cumpărare și vânzare de monedă, acestea putând fi fie aceleași, fie diferite.

Cu toate acestea, nu este întotdeauna foarte ușor de înțeles ce înseamnă o tranzacție swap. Pentru a înțelege acest lucru și a înțelege mai bine cum funcționează, sunt necesare exemple. Câteva dintre ele vor fi prezentate mai jos.

Să ne uităm la câteva exemple în care acest concept poate fi util. Astfel, puteți înțelege mai bine cum funcționează și în ce cazuri vă poate ajuta.

Swap FX: Exemplu de tranzacție

Există un investitor care are posibilitatea de a face o tranzacție profitabilă cumpărând obligațiuni în valoare de 1 milion de dolari. Conform termenilor acestei tranzacții, el va putea obține un profit de 5% într-un an, adică 50 de mii de dolari. Problema este însă că obligațiunile se vând cu dolari, în timp ce banii investitorului sunt păstrați în euro.

În acest caz, el are mai multe opțiuni pentru dezvoltarea situației.

Luați în considerare cel mai simplu și, poate, primul care vă vine în minte - schimbul valutar. Banca oferă investitorului să cumpere valută de la el la cursul, de exemplu, 1.350. În același timp, într-un an, va putea să vândă această monedă înapoi băncii la un alt curs. La momentul vânzării, ar fi putut vinde aceeași monedă la 1.345.

Calculați suma investiției în euro împărțind la cursul de schimb curent. Primim 741 de mii de euro pentru 1 milion de dolari. În acest caz, la un an de la primirea unui profit din tranzacție, și anume 50 de mii de dolari, este necesar să convertiți banii înapoi în euro.

Prin calcule simple, obținem că dacă rata crește peste 1,417, atunci cu tranzacția inversă veți primi deja pierderi mici. Acest lucru este rău, pentru că inițial totul a fost planificat doar pentru a obține profit. În funcție de cursul de schimb, în ​​acest caz este foarte nepractic.

Aceasta înseamnă că este necesar să se caute alte modalități de a rezolva această problemă. Pentru a face acest lucru, puteți utiliza oferta de schimb.

Pentru o astfel de tranzacție, banca oferă următoarele condiții:

• Cumpărare de 1 milion de dolari acum la cota de 1.350, adică pentru 741 de mii de euro.
• Vânzare de 1 milion de dolari într-un an la cota de 1.355, adică pentru 738 de mii de euro.

În același timp, mai aveți cei 50 de mii de dolari de profit din afacerea cu achiziționarea de obligațiuni. Conversia lor în euro va depinde deja de cursul pieței, dar tu, ca investitor, rămâi în continuare pe negru.

Dacă în acest timp rata a crescut în favoarea investitorului, atunci profitul net va fi mai mare de 37 de mii de euro. Și, în același timp, nu există riscuri și dependență de curs.

Da, desigur, dacă rata se schimbă într-una mai profitabilă pentru tine, asta va însemna că ai putea câștiga mai mult. Cu toate acestea, riscurile pe care ar trebui să le asumi nu sunt justificate.

După cum puteți vedea, o tranzacție swap cu valută străină oferă investitorului încredere că investiția sa va fi justificată și nu va provoca pierderi la schimbul de valute. În această situație rămân pe negru ambele părți, atât investitorul, care se asigură de riscurile de pierdere a banilor, cât și banca, care primește un profit specific din tranzacție.

Banca știe că acum va da 1 milion de dolari la o singură rată, apoi îi va cumpăra înapoi la o rată deja cunoscută și va obține un profit de 3.000 de euro. Și, în același timp, va rămâne cu banii lui, nu va pierde nimic și nu va risca nimic.

Există, de asemenea, un astfel de lucru ca un swap pe rata dobânzii.

Acesta este un acord între două părți, care se încheie cu condiția efectuării plăților atât pe de o parte, cât și pe de altă parte cu un anumit procent.

Dobânda este calculată în funcție de termenii tranzacției și este diferită pentru ambele părți. Pentru a fi mai clar despre ce este vorba, să ne uităm la exemplul unui swap pe rata dobânzii.

De exemplu, Banca Mondială are nevoie de un împrumut pe termen lung în franci. În același timp, rata dobânzii pentru astfel de împrumuturi de la o bancă elvețiană este prea mare. Dar, în același timp, banca are posibilitatea de a atrage, de exemplu, un împrumut pe termen lung în ruble de la Banca Rusă, care, de exemplu, poate împrumuta franci la o dobândă mai bună și trebuie să reînnoiască capitalul rublei.

Pentru a rezolva această problemă, băncile pot începe să coopereze printr-un swap pe rata dobânzii.

În acest caz, băncile iau împrumuturile descrise mai sus și schimbă valute, plătind în același timp un anumit procent. După expirarea termenului contractului încheiat, băncile efectuează o tranzacție inversă.

Drept urmare, ambele părți sunt pe negru, întrucât au primit sumele dorite la o dobândă mai mică și nu au pierdut mulți bani.

După cum puteți vedea, ofertele de schimb sunt foarte utile în multe cazuri. Aplicarea lor poate fi găsită în multe domenii și în scopuri diferite. Este foarte important să înțelegeți toate complexitățile și nuanțele tranzacțiilor pentru a nu pierde nimic important.

Rezumând

O tranzacție swap este un proces de schimb între două părți ale unor tranzacții de conversie valutară diferite sau mai degrabă opuse.

În acest caz, o parte primește încredere în primirea unui profit fix, iar cealaltă - o garanție a unui curs de schimb constant în timpul unui schimb valutar invers. Mai mult, acest tarif (atât de cumpărare, cât și de vânzare) este determinat în prealabil, la încheierea tranzacției, și poate conține chiar aceleași costuri de cumpărare și vânzare.

Tranzacțiile swap sunt o soluție bună pentru a economisi bani. Un swap valutar vă permite să cunoașteți un anumit curs înainte de schimbul real. Știi dinainte cât vei da pentru o anumită sumă și cât vei primi pentru ea mai târziu. Banca, la rândul ei, știe din timp cât profit va primi. Ambele părți nu își asumă riscuri și nu depind de fluctuațiile cursului de schimb.

Un stop valutar este un instrument financiar special utilizat atât de bănci, cât și de companiile internaționale. În ciuda faptului că toate tipurile de swap - valută, acțiuni și dobândă - funcționează aproximativ în același mod, primele au anumite caracteristici.

O astfel de operațiune ca swap valutar implică întotdeauna participarea a doi participanți la piață care doresc să facă un schimb pentru a obține moneda dorită cu beneficiul maxim. Pentru a ilustra esența unui swap valutar, luați în considerare următorul exemplu condiționat.

Lasă o anumită firmă engleză (compania A) să dorească să intre pe piața americană, iar o corporație americană (B) să își extindă geografia vânzărilor în Marea Britanie. În mod obișnuit, împrumuturile și creditele acordate de bănci companiilor nerezidente au dobânzi mai mari decât cele acordate firmelor locale. De exemplu, companiei A i se poate acorda un împrumut în dolari SUA la 10% pe an, iar companiei B i se poate acorda un împrumut în GBP la 9%. În același timp, tarifele pentru companiile locale sunt mult mai mici - 5%, respectiv 4%. Firmele A și B ar putea încheia un acord reciproc avantajos în baza căruia fiecare entitate ar primi un împrumut în moneda sa națională de la o bancă locală la rate mai bune, iar apoi împrumuturile ar fi „schimbate” printr-un mecanism cunoscut sub numele de swap valutar.

Să presupunem că dolarul este schimbat pe piața Forex la cursul de 1,60 USD pentru 1,00 GBP și fiecare firmă are nevoie de aceeași sumă. În acest caz, firma americană B va primi 100 de milioane de lire sterline, iar compania A 160 de milioane de dolari. Desigur, trebuie să-și compenseze partenerul, dar tehnologia swap permite ambelor firme să-și reducă costurile de rambursare a împrumutului cu aproape jumătate.

Din motive de simplitate, rolul dealer-ului swap, care acționează ca intermediar între participanții la tranzacție, a fost exclus din exemplu. Implicarea dealer-ului va crește ușor costul împrumutului pentru ambii parteneri, dar costurile vor fi totuși mult mai mari dacă părțile nu vor folosi tehnologia swap. Suma dobânzii pe care dealer-ul o adaugă la costul împrumutului, de regulă, nu este prea mare și se află în intervalul de zece puncte de bază.

De asemenea, trebuie remarcat faptul că un astfel de tip de operațiune cum ar fi un swap valută-dobândă. În acest caz, părțile schimbă plăți de dobândă care vizează rambursarea împrumuturilor în valută.

Există mai multe puncte cheie care fac schimburile diferite de alte tipuri de operațiuni similare.

Spre deosebire de un swap bazat pe venit și un swap simplu purtător de dobândă, un swap valutar implică un schimb preliminar și apoi final al unei sume predeterminate de obligații de credit. În exemplul nostru, companiile au făcut un schimb de 160 de milioane de dolari cu 100 de milioane de lire sterline la începutul tranzacției, iar la sfârșitul contractului trebuie să facă schimbul final - sumele sunt returnate părților relevante. În acest moment, ambii parteneri sunt în pericol, deoarece cursul de schimb inițial al dolarului și al lirei (1,60:1) probabil sa schimbat deja.

În plus, majoritatea tranzacțiilor swap sunt caracterizate prin compensare. Acest termen înseamnă compensarea sumelor de bani. Într-o tranzacție swap, de exemplu, randamentul unui indice poate fi schimbat cu randamentul unui anumit titlu. Venitul unui participant la tranzacție este compensat în raport cu venitul celuilalt participant la o dată specifică prestabilită și se efectuează o singură plată. În același timp, cele asociate cu swap-urile valutare nu sunt supuse compensației. Ambii parteneri se angajează să efectueze plățile respective la datele convenite.

Astfel, un schimb valutar este un instrument care atinge două obiective principale. Pe de o parte, reduc costul obținerii de împrumuturi în (ca în exemplul de mai sus), iar pe de altă parte, vă permit să acoperiți riscurile asociate cu schimbările bruște ale cursului de schimb pe piața Forex.

Termenul „swap” poate fi găsit destul de des atât în ​​lexicul unui comerciant, cât și al unui economist, matematician și chiar al unui programator. Acest lucru se datorează în primul rând sensului englezesc al cuvântului, care înseamnă un concept foarte general de „transfer”. Cu toate acestea, cel mai folosit termen „swap” este pe piețele financiare. Mai jos vom analiza semnificația sa în acest sens.

Inițial tranzacții swap au fost acceptate doar într-un mediu interbancar în care ambii participanți tranzacționau valute diferite și ambii necesitau un schimb echitabil. O simplă conversie prin cumpărare și vânzare a fost incomodă pentru că, în primul rând, nu toată lumea are nevoie de o monedă aici și acum și, în al doilea rând, nu toată lumea are suma de numerar care poate fi cheltuită pe tranzacții.

Așa-numitul acesta este schimbul de ruble, dolari, euro, yeni, orice altă monedă, efectuat în două etape. Prima tranzacție se numește data valorii, a doua - sfârșitul swap-ului.

Swap (din limba engleză swap) - asta, așa cum sa menționat mai sus, înseamnă transfer. În tranzacționarea la schimb, înseamnă efectuarea a două tranzacții de conversie pentru o anumită sumă, cu date de livrare diferite.

Principalul subiect de interes al cumpărătorului și vânzătorului este banii, prin urmare, de-a lungul timpului, a apărut o nouă categorie din swapurile valutare - . Poate fi împărțit în două subcategorii referitoare la livrarea amânată a fondurilor cu dobândă ( determinată cel mai adesea de LIBOR - London Interbank Offered Rate), sau pentru furnizarea de bani cumpărați în părți egale pe durata contractului.

afacere de conversie reprezintă tranzacţiile comercianţilor pe piaţa valutară, care vizează schimbul de valute. Operațiunea are loc la un ritm și o dată predeterminate.

Caracteristicile tranzacțiilor swap

1. Prelungit în timp până la câțiva ani.
2. Puneți cumpărătorul și vânzătorul la risc egal.
3. Ele vă permit să refinanțați sau să scăpați de un activ inutil pentru o perioadă.
4. Acestea vă permit să efectuați tranzacții simultane cu zeci de contrapărți.
5. Poate fi măsurat atât în ​​formă financiară, cât și în natură.

Dacă ne îndepărtăm de termeni complecși și analizăm swap-ul folosind un exemplu specific, principiul său simplu de funcționare va deveni clar.

Există trei swap-uri principale în tranzacționarea cu acțiuni: mic de statura schimburi, scurt de o ziși redirecţiona. Prima nu ar trebui să provoace dificultăți - aici ambele etape ale tranzacției au avut loc într-o zi. Cele doua se execută în termen de două zile lucrătoare - astăzi și mâine, pentru cele trei, data de valoare este anterioară încheierii contractului.

Există trei tipuri de contracte pe piața valutară din Moscova:

• TOD (T+0)- azi, azi
• TOM (T+1)- azi plus o zi - mâine
• SPT (T+2)- din spotul englezesc - plus doua zile - poimâine

Dacă un comerciant dorește să facă o livrare, pur și simplu achiziționează contractul de care are nevoie și așteaptă executarea acestuia azi, mâine și, respectiv, poimâine. Totuși, dacă vorbim de transferul de fonduri fără livrare, atunci brokerul este obligat să efectueze o tranzacție swap prin vânzarea contractului curent al clientului și cumpărând altul în schimb, dar cu o viață diferită.

Mai detaliat arată așa. Clientul a achiziționat 1 lot de USDTOM (1000$). Dar are doar 40.000 de ruble în cont. La o rată de 80 de ruble pe dolar, restul de 40.000 sunt fondurile de credit ale brokerului, poziția este deschisă cu efect de pârghie. Deoarece livrarea are loc numai pe cheltuiala proprie (clientul nu poateplătiți contrapartidei jumătate din costul de 1000 USD cu bani împrumutați), a doua zi clientul nu va vedea 1 lot din contractul USDTOD în contul său. El a avut USDTOM așa cum a avut și așa va rămâne. Brokerul va vinde automat TOM-ul de astăzi și va cumpăra TOM-ul de mâine la sfârșitul sesiunii de tranzacționare.

Clientul poate avea o astfel de întrebare. La ce curs va efectua brokerul o tranzacție swap?

La transferul de la o poziție la alta, va apărea inexorabil un spread, care va avea ca rezultat o pierdere directă pentru comerciant. Totuși, această răspândire în piață este formată și din cerere și ofertă, dar la un nivel mai restrâns și mai izolat de piața deschisă.

După încheierea tranzacționării, începe o licitație specială, la care brokerii și jucătorii mari își formează paharul de operațiuni de swap, încercând să desfășoare procedura de transfer în cel mai profitabil mod. Responsabilitatea pentru transferul poziției revine în întregime brokerului. Diferența de swap este cel puțin egală cu rata cheie din țară împărțită la 365 de zile, dar în momentul efectuării schimbului, variația poate fi mai mare.

Companiile bune de brokeraj oferă clienților mari oportunitatea de a tranzacționa cu contracte ETS Swaps. Aceste instrumente sunt aceleași tranzacții swap care se reportează. De fapt, clientul are posibilitatea de a alege independent diferența dintrecontracte transferabile, dar investitorii privați cu capital limitat nu pot folosi această funcție deoarece swap-ul USD_TODTOM se tranzacționează în loturi de 100.000 USD. Astfel, pentru a face o tranzacție de swap și a transfera 100 de loturi din instrumentul USDTOD, trebuie să cumpărați 1 lot din swap-ul USD_TODTOM.

Există o așa-numită „linie de schimb” între Fed-ul SUA și BCE europeană, care este un sistem special de conversii în tranșe de euro și dolari între ele. Procedura de schimb valutar în sine are loc la un curs prestabilit și permite autorității de reglementare BCE să emită eurodolari, eliberând împrumuturi băncilor europene în dolari SUA. Această linie există încă de la începutul crizei din 2008.

Tranzacționarea swap se referă la metode fără schimb, deoarece nu este reglementată de regulile platformei de tranzacționare și depinde de dorința și capacitățile contrapărților. Având în vedere acest lucru, poate exista un număr extrem de mare de oportunități de implementare a contractelor, condiții, cost, număr de participanți la un swap construit. Nu există o singură schemă, după cum înțelegeți.

În schimb, se creează o comandă pe schimb:

un emitent așa și atare este gata să accepte un swap de la orice alt emitent timp de 1 an în condițiile dumneavoastră. Propunerile sunt de natură electronică, calculate prin programe de robot de schimb și necesită un singur lucru din partea comerciantului: să fie de acord sau să refuze. La sfarsitul termenului se va face un pas invers, iar din exterior poate parea ca toata munca este de a fi de acord sau de a refuza.

Tranzacțiile swap necesită multă coordonare, înțelegere a proceselor pieței și deținerea multor informații. În segmentul de schimb rusesc, au înlocuit împrumuturile și împrumuturile participanților pe piață, puteți găsi și abrevierea ( Engleză REPO-acord de răscumpărare). Apropo, Banca Rusiei plasează în mod regulat comenzi pentru REPO ca parte a stabilizării cursului de schimb al rublei.

Poziții lungi și scurte în valută

Schimbați pozițiile scurte și lungi piața valutară este însoțită de unele modificări ale prețului. De fapt, un comerciant pierde puțin din valoare de fiecare dată când o poziție este transferată la următoarea zi sau weekend. În general, piața valutară este semnificativ diferită de piața de valori. Limitele de dividende nu trec pentru perechile valutare și, în general, valoarea potențială a unei anumite unități monetare poate fi evaluată doar în raport cu o altă unitate monetară. Un comerciant ar trebui să analizeze economia întregului stat, și nu situația financiară a unei întreprinderi individuale.

Forex scurte și lungi poate fi folosit în conceptul oricărei strategii pe termen scurt și mediu. Un comerciant trebuie să înțeleagă clar ce poziții sunt deschise în portofoliul său și ce operațiuni trebuie să efectueze pentru a nu forma accidental poziții nedorite în cont.

Investitorul se poate forma separat liste scurte și lungi conturi depo , pentru a evalua structura propriului portofoliu. În plus, liste scurte și lungi acțiunile individuale și instrumentele financiare sunt create chiar de broker. Acestea conțin acele active care pot fi utilizate în tranzacționarea în marjă. De exemplu, un broker nu își poate permite să ofere oportunitatea de a scurta stocuri cu lichid scăzut.

Aritmetică financiară SWAP

Costul swap este diferența dintre cotațiile așa-numitului " picioare» schimb ( schimba picioarele) - cotații ale tranzacțiilor de conversie care creează un spread.

Mai simplu spus, un swap este prezentat sub forma a 2 tranzacții opuse, care sunt schimbate de către comercianți pe o tranzacție la anumite rate ale dobânzii. Deoarece aceste rate la depozite și împrumuturi nu sunt întotdeauna egale, atunci - dacă proporțiile sumelor de pe primul segment al swapului sunt egale și condițiile tranzacțiilor de depozit condiționate sunt egale - plățile de dobândă nu vor fi echivalente. Această diferență dintre aceste părți este cea care determină prețul swap-ului în sine.

Impactul derivatelor asupra instrumentelor financiare

În 2004, au fost introduse primele instrumente financiare derivate combinate - swap-urile EDS (Swap-uri cu titluri de valoare implicite). Din cauza non-standardului lor, au primit numele " exotic».

Schimbări EDS este un fel de activ care permite unei părți să reporteze riscurile altui participant pe piață asociate cu intrarea în vigoare a anumitor evenimente (eveniment de capitaluri proprii). Vorbim în primul rând despre scăderea prețului acțiunilor pentru un anumit nivel de preț. Astfel, EDS este capabilă să protejeze clientul în cazul în care prețul unei acțiuni sau al unui contract scade cu 20% din valoarea acestuia la momentul încheierii unui astfel de acord.

Schimburi exotice este un contract între două contrapărți în care cumpărătorul swap-ului plătește vânzătorului mici plăți pe durata de viață a EDS, până în momentul în care are loc un eveniment condiționat și vânzătorul EDS plătește permanent prețul integral, după care contractul de swap. se consideră a fi îndeplinită. Aceste swap-uri exotice sunt similare cu contractele CDS, dar în cazul CDS, vânzătorul plătește banii atunci când un anumit emitent intră în faliment.

Astfel de swap-uri au, de asemenea, multe în comun cu, deoarece una dintre părți riscă totul deodată, în același timp, caracterul periodic al plăților distinge acest instrument și vă permite să creați strategii interesante și non-triviale pe baza acestuia.

Dacă găsiți o eroare, evidențiați o bucată de text și faceți clic Ctrl+Enter! Vă mulțumim mult pentru ajutor, este foarte important pentru noi și cititorii noștri!

Fluctuațiile cursurilor de schimb îi obligă pe participanții pieței să dezvolte și să implementeze diverse metode de acoperire a riscului tranzacțiilor valutare în căutarea celei mai de încredere.

Astfel, în ultimii ani, utilizarea swap-urilor valutare a crescut semnificativ pe piețele financiare globale.

Swap-urile valutare sunt o modalitate de a evita pierderile financiare datorate fluctuațiilor cursului de schimb.

În acest caz, se încheie o tranzacție, care constă de fapt din două operațiuni - cumpărarea și vânzarea de valută - la o dată specificată în viitor și la o rată fixă.

Cel mai avantajos este utilizarea swapurilor pentru a reduce riscurile economice pentru obligațiile pe termen lung în valută.

Care sunt tipurile de schimb valutar, caracteristicile și scopurile aplicării lor în practică - citiți articolul.

Swap-urile valutare sunt un instrument al pieței valutare

Acest grup de instrumente de pe piața valutară include majoritatea tranzacțiilor forward, care sunt în mare parte interbancare și over-the-counter. Un swap valutar este o tranzacție valutară care implică cumpărarea și vânzarea simultană a unei anumite sume dintr-o monedă în schimbul alteia cu două date valorice diferite.

Dealerul execută swap-ul ca o singură tranzacție cu o singură contraparte. Swap-ul valutar Y are două date valorice la care are loc schimbul valutar.

1. Spot forward (loc împotriva înainte).
   În acest caz, primul schimb (prima parte) se încadrează la data spot, adică în a doua zi lucrătoare după încheierea tranzacției, iar schimbul invers (al doilea segment) se încadrează la data forward, de exemplu, 3 luni de la prima întâlnire
2. Înainte-înainte (înainte împotriva înainte).
   Aici, primul schimb (partea unu) are loc la prima dată forward, iar schimbul invers (partea doi) are loc la o dată forward ulterioară, numită data forward-forward.

   De exemplu, un swap forward-forward poate începe la 3 luni după încheierea tranzacției și se poate termina la 6 luni după încheierea tranzacției. Aceasta se numește schimb 3x6 înainte-înainte.

3. Scurtă (întâlniri scurte).
   Acestea sunt swap-uri cu o scadență mai mică de o lună. De exemplu, prima etapă poate fi executată pe bază de spot, iar a doua etapă după 7 zile (1 săptămână). Unele swap-uri scurte sunt executate chiar înainte de data valorii spot, de exemplu, prima etapă este astăzi și a doua etapă este mâine.

Rezumând, observăm că, în cadrul unui swap valutar:

• se efectuează o singură tranzacție OTC cu două date valorice;
• sunt două picioare, în timp ce al doilea presupune opusul primei acțiuni;
• operațiunea de schimb se efectuează de două ori;
• termenii valorici pot varia de la o zi la 12 luni;
• de obicei, sumele monedei de bază sunt identice pentru ambele părți;
• cotarea se realizează în puncte înainte.

Cine folosește

După cum sa menționat deja, swapurile valutare reprezintă o singură tranzacție cu o singură contraparte. Deoarece banca cumpără și vinde de obicei aceeași sumă de valută la ratele stabilite, nu există un risc valutar evident.

1. speculații cu privire la diferența de dobândă;
2. gestionarea fluxului de numerar în camera de tranzacționare;
3. deservirea clienților interni și externi;
4. efectuarea de operațiuni de arbitraj pentru a profita din diferența de prețuri pentru două instrumente financiare.

În timp ce comerciantul de pe piața spot speculează cu privire la cursul de schimb, cel forward speculează cu privire la diferența de dobândă.

Sursa: "fx-fin.net"

Schimburile valutare

Un swap valutar reprezintă două tranzacții valutare - cumpărare și vânzare cu două date valorice diferite, dintre care una este data spot. Swap-ul valutar este unul dintre cele mai comune instrumente ale pieței valutare; ponderea acestora în cifra de afaceri este semnificativ mai mare decât ponderea tranzacțiilor la vedere și la termen.

Un swap valutar este executat ca o singură tranzacție cu o singură contraparte. Cu toate acestea, în scopuri de profit și pierdere, swap-ul este tratat ca două tranzacții separate, dar conexe, fiecare corespunzând unei anumite părți (sau segment) a swap-ului.

Vă rugăm să rețineți că swapurile valutare nu sunt identice cu swapurile pe rata dobânzii valutare sau cu ratele dobânzii. Swap-urile pe rate ale dobânzii încrucișate implică un schimb de principal, urmat de un schimb de plăți de dobândă pe durata de viață a swap-ului.

În swapurile valutare, doar principalul este schimbat la date valorice fără nicio plată a dobânzii. Swap-urile pe rata dobânzii sunt asociate cu o singură valută, în timp ce swap-urile pe valută și pe rata dobânzii sunt întotdeauna asociate cu două.

Următoarele trei tipuri de swap sunt cele mai utilizate pe scară largă:

• Spot forward (loc împotriva înainte). În acest caz, primul schimb (prima parte) se încadrează la data spot, adică în a doua zi lucrătoare după încheierea tranzacției, iar schimbul invers (al doilea segment) la data forward (pentru de exemplu, la 1 lună după prima întâlnire).
• Înainte-înainte (înainte împotriva înainte). Aici, primul schimb (partea unu) are loc la prima dată forward, iar schimbul invers (partea doi) are loc la o dată forward ulterioară. De exemplu, un swap forward-forward ar putea începe la 3 luni (partea unu) după data spot și se poate termina la 6 luni (partea a doua) după data spot. Aceasta se numește schimb 3x6 înainte-înainte.
• Schimburi scurte (date scurte). Acestea sunt swap-uri cu o scadență mai mică de o lună. De exemplu, primul etapă poate fi executat astăzi, iar al doilea - mâine sau peste noapte (O / N - peste noapte).

Într-un swap valutar, moneda de bază determină cât de mult din contravalue va fi livrat la data valorii. Cotația de livrare forward este cotată în puncte forward, care în acest caz se numesc puncte swap.

Exemplu. Pe 10 iulie, Banca A intră într-un swap valutar USD/DEM pe trei luni pentru 10 milioane USD, valoarea monedei de bază pentru ambele părți ale tranzacției este aceeași. Banca A trebuie să cumpere USD la cursul spot și să vândă dolari pentru mărci la cursul forward.

Secvența evenimentelor este prezentată în diagrama de mai jos:

Date de valoare forward în swap-uri valutare

Datele de valoare forward în swapurile valutare sunt stabilite în același mod ca și în tranzacțiile directe forward cu termene fixe, scurte și nestandard. Există patru grupuri principale de date valorice pe care trebuie să le cunoașteți pentru a înțelege esența swapurilor valutare:

1. Perioade fixe
2. Întâlniri scurte
3. Date non-standard
4. înainte date înainte

Perioade fixe

Condițiile swapurilor valutare coincid cu condițiile depozitelor interbancare pe piața monetară. Pentru swapurile valutare cu perioade fixe, prima dată de valoare este data spot, iar a doua este una dintre datele forward, care se numără de la data spot și se numește „termen de la data spot”.

Durata standard a acestor termeni este de 1, 2, 3, 6 și 12 luni, setul complet de termeni include și 4, 5, 7, 8, 9, 10 și 11 luni. Perioadele fixe sunt numite și date standard.

Întâlniri scurte

Datele valorice scurte sunt utilizate în swapurile valutare, a căror valabilitate nu depășește o lună. Cele mai frecvente date scurte și desemnările lor sunt prezentate în tabelul de mai jos:

Date non-standard

În practică, mulți clienți necesită swap-uri valutare cu scadențe intermediare. Astfel de termeni sunt numiți non-standard, atipici.

Exemplu. Astăzi este 9 iulie, deci data spotului este 11 iulie. Fie ca a doua dată de valoare să fie 25 septembrie. Se incadreaza in intervalul dintre luna a doua si a treia, date valorice pentru care sunt 11 septembrie si 13 octombrie.

Swap-ul este tranzacționat pe piața OTC, astfel încât băncile pot cota în aproape orice zi nestandard; calculele necesare pot fi efectuate de sistemul de tranzacționare Money 3000.

Citatele sunt determinate pe baza interpolării liniare. Astfel, prețul pentru un swap de două luni și jumătate poate fi calculat pe baza prețurilor pentru swapurile de două și trei luni.

Exemplu. Luați în considerare locul de schimb - septembrie, IMM:

• data valorii - Data spot ca de obicei.
• data valorii - Orice dată care coincide cu termenul instrumentelor derivate valutare tranzacționate pe Piața Monetară Internațională (IMM) (o divizie a Chicago Mercantile Exchange). Aceste date sunt a treia miercuri din martie, iunie, septembrie și decembrie. Pentru a utiliza datele valorice IMM, trebuie să știți ce date sunt în a treia miercuri din martie, iunie, septembrie și decembrie.

înainte date înainte

În exemplele cu perioadă fixă ​​discutate până acum, prima dată de valoare a swapului valutar este data spot, dar există și contracte forward-forward. Diagrama de mai jos arată secvența evenimentelor pentru un schimb forward-forward 2×5 cu o dată spot de 3 iulie. Ambele date forward sunt calculate de la data spot:

Procedura de determinare a datei valorii pentru fiecare segment al swapului este exact aceeași ca pentru perioadele fixe, cu singura diferență că în acest caz prima dată de valoare este și ea forward.

Sursa: "sergioforex.com"

Schimb valutar

Schimb valutar - ing. Currency Swap este o combinație de două tranzacții de schimb valutar opuse pentru aceeași sumă cu date valorice diferite.

Date aplicabile schimbului:

1. data executării tranzacției mai apropiate se numește data valorii,
2. data executării tranzacției inverse mai îndepărtate - data încheierii swap-ului (Eng. Maturity).

Tipuri de schimb:

• Dacă cea mai apropiată tranzacție de schimb valutar este o achiziție a unei monede, iar una mai îndepărtată este o vânzare a unei monede, un astfel de swap se numește „cumpărare/vânzare” (ing. Cumpărați și vindeți Swap).
• Dacă la început se face o tranzacție pentru a vinde o monedă, iar tranzacția inversă este o achiziție a unei monede, acest swap se va numi „vândut / cumpărat” (ing. Sell and Buy Swap).

După numărul de contrapărți:

1. De regulă, un swap valutar se efectuează cu o singură contraparte, adică ambele operațiuni de schimb valutar sunt efectuate cu aceeași bancă. Acesta este așa-numitul swap pur.
2. Cu toate acestea, este permis să se numească un swap o combinație de două tranzacții de schimb valutar opuse cu date de valoare diferite pentru aceeași sumă, încheiate cu bănci diferite - acesta este un swap proiectat.

După scadență, swapurile valutare pot fi împărțite în trei tipuri:

• swap standard (de la spot) - aici cea mai apropiată dată de valoare este spot, cea mai îndepărtată este în termeni forward;
• swap-uri scurte de o zi (înainte de spot) - aici ambele date de tranzacționare incluse în swap cad pe datele de la spot. De exemplu, o afacere merge în format spot-tom, iar a doua în a doua zi lucrătoare după încheierea tranzacției (spot);
• forward swap (după spot) - sunt caracterizate prin combinații a două tranzacții directe, atunci când o tranzacție mai apropiată de termen este încheiată în termeni forward (data valorii este ulterioară decât spot), iar tranzacția inversă este încheiată în condițiile un mai târziu înainte.

Swap-urile valutare, în ciuda faptului că în formă sunt tranzacții de schimb valutar, din punct de vedere al conținutului lor sunt legate de tranzacțiile de pe piața monetară.

Exemplu de schimb valutar

Luați în considerare un exemplu de schimb valutar. Compania americană are o filială în Germania. Pentru a implementa un proiect de investiții pe 5 ani, are nevoie de 30 de milioane de euro. Cursul de schimb pe piața spot este de 1,3350 EUR/USD. Compania are opțiunea de a emite obligațiuni în valoare de 40,05 milioane USD în SUA la o rată fixă ​​a dobânzii de 8%.

O alternativă ar fi emiterea de obligațiuni denominate în euro cu o rată fixă ​​de 6% +1% (prima de risc). Să presupunem că există o companie în Germania cu o filială în SUA care are nevoie de o investiție similară. Poate emite obligațiuni de 30 de milioane de euro la o rată fixă ​​de 6% sau de 40,05 milioane de dolari la 8%+1% (primă de risc) în SUA.

În orice caz, ambele companii se confruntă cu un risc valutar semnificativ, care va afecta plățile dobânzilor pe toată durata de viață a obligațiunilor, precum și valoarea principalului împrumutului după 5 ani.

În acest caz, banca poate aranja un swap valutar pentru aceste două companii, primind pentru aceasta un comision. Banca închide poziții lungi de cumpărare de valută pentru ambele companii și reduce costurile cu dobânzile pentru ambele părți. Acest lucru se datorează faptului că fiecare companie se împrumută în moneda locală la o dobândă mai mică (fără primă de risc).

Astfel, fiecare companie câștigă un avantaj relativ. Suma principală a împrumutului va fi transferată prin bancă:

1. 40,05 milioane de dolari de către o filială americană a unei companii germane;
2. 30 de milioane de euro de către o companie germană - o filială a unei companii americane.

Plățile de dobândă vor fi rambursate după cum urmează:

• Structura subsidiară a companiei americane transferă anual 30 * 0,06 = 1,8 milioane de euro către societatea-mamă, care transferă aceste fonduri către bancă, care, la rândul ei, le transferă companiei germane pentru a rambursa împrumutul în euro.
• O filială a unei companii germane transferă anual 40,05 * 0,08 = 3,204 milioane de dolari SUA către compania-mamă, care transferă aceste fonduri către bancă, care le transferă către compania americană pentru a rambursa împrumutul în dolari SUA.

Astfel, un swap valutar fixează cursul de schimb de trei ori:

1. Sumele principale ale împrumuturilor sunt schimbate la un curs spot de 1,3350 EUR/USD.
2. Cursul de schimb pentru plățile anuale de dobândă (anii 1 până la 4) va fi fixat la 1,7800 EUR/USD (3,204 milioane USD/1,8 milioane EUR).
3. Cursul de schimb pentru rambursarea plății dobânzii pentru al cincilea an și rambursarea sumei principalului împrumutului va fi de 1,3602 EUR/USD:

În timpul tranzacției „smuț valutar” părțile au fixat cursul de schimb, ceea ce a permis evitarea riscurilor valutare.

Sursa: allfi.biz

Schimb valutar și tipurile acestuia

Un swap valutar este o combinație de două tranzacții de conversie opuse pentru aceeași sumă cu date valorice diferite. În legătură cu un swap, data executării unei tranzacții mai apropiate se numește data valorii, iar data executării unei tranzacții inverse mai îndepărtate este data de încheiere a swapului (maturitatea). De obicei, schimburile sunt încheiate pe o perioadă de până la 1 an.

Prima operațiune de swap valutar (schimbul USD pentru CHF) a fost efectuată în august 1981 între compania americană IBM și Banca Internațională pentru Reconstrucție și Dezvoltare.

• Dacă cea mai apropiată tranzacție de conversie este o achiziție a unei monede (de obicei cea de bază), iar una mai îndepărtată este o vânzare a unei monede, un astfel de swap se numește swap de cumpărare și vânzare (cumpărare/vânzare, b + s).
• Dacă, totuși, se efectuează mai întâi o tranzacție pentru a vinde moneda, iar tranzacția inversă este cumpărarea valutei, acest swap se va numi swap sell/bought - sell and buy (vânzare/cumpărare sau s + b).

De regulă, o tranzacție swap este efectuată cu o singură contraparte, adică ambele conversii se fac cu aceeasi banca.

Cu toate acestea, este permisă apelarea unui swap la o combinație de două tranzacții de conversie opuse cu date valorice diferite pentru aceeași sumă, încheiate cu bănci diferite.

De exemplu, dacă o bancă a cumpărat 250.000 CHF față de yenul japonez (JPY) cu o dată de valoare spot și a vândut simultan acei 250.000 CHF față de JPY pe un forward pe 3 luni (direct) - aceasta ar fi denumită un franc elvețian de 3 luni. swap în yeni japonezi (swap de cumpărare/vânzare CHF/JPY pe 3 luni).

După scadență, swapurile valutare pot fi clasificate în 3 tipuri:

1. Schimbări standard
2. Schimburi scurte de o zi
3. Schimbări forward (după spot)

Schimbări standard

Dacă banca execută prima tranzacție la fața locului, iar cea inversă în condițiile unui forward săptămânal, un astfel de swap se numește săptămână spot (spot-week swap sau swap s/w). Deoarece o tranzacție standard de swap conține 2 tranzacții: prima este la fața locului, iar a doua este o tranzacție directă, care sunt încheiate simultan cu o bancă contrapartidă, acestea au o rată comună la vedere în ratele lor.

O rată este utilizată în prima tranzacție de conversie cu data valorii spot, a doua este utilizată pentru a obține cursul definitiv pentru conversia inversă.

Astfel, diferența de rate pentru aceste două tranzacții este doar în puncte forward pentru o anumită perioadă. Aceste puncte forward vor fi cotația swap pentru această perioadă (de unde și al doilea lor nume: puncte swap - puncte swap, rate swap).

Atunci când cotați un swap, este suficient să citați numai puncte forward (swap) pentru perioada corespunzătoare sub forma unei cotații bidirecționale:

Swap USD / FRF pe 6 luni =125132

Această cotație înseamnă că, din punctul de vedere al ofertei, banca care cotează cumpără moneda de bază pe o bază forward (de la data încheierii swapului); pe partea Ofertei, banca care cotă vinde moneda de bază la data încheierii swapului.

Astfel, pe partea ofertei, banca cotatoare efectuează un swap valutar de vânzare și cumpărare (vânzare la vedere, cumpărare la termen). În acest caz, contrapartea sa face un swap de cumpărare și vânzare.

În ceea ce privește oferta, banca care cotează efectuează un schimb valutar de cumpărare și vânzare (cumpărare spot, vânzare la termen), contrapartea sa este un swap de vânzare și cumpărare.

Prin urmare, se folosesc aceleași părți - licitați pentru cumpărarea monedei de bază, oferiți să vindeți moneda de bază, ca și în cazul tranzacțiilor curente la vedere, doar la data încheierii swapului.

Schimburi scurte de o zi

Dacă prima tranzacție este efectuată cu data valorii mâine (mâine), iar tranzacția inversă este la fața locului, un astfel de swap se numește tom-next swap (mâine - următorul swap sau t/n swap).

Swap-urile scurte sunt cotate similar swap-urilor standard sub formă de puncte forward pentru perioadele respective (overnight - o/n, next tom - t/n).

În acest caz, ratele tranzacției sunt calculate în conformitate cu regulile de calcul a ratei directe pentru data valorii înainte de spot:

• Dacă punctele forward cresc de la stânga la dreapta (moneda de bază este cotată la o primă), cursul de schimb pentru prima tranzacție swap (pre-spot) trebuie să fie mai mic decât cursul de schimb pentru a doua tranzacție (spot).
• În cazul scăderii punctelor forward de la stânga la dreapta (valuta de bază este cotată cu reducere), cursul de schimb pentru prima tranzacție trebuie să fie mai mare decât pentru a doua.

În același timp, cursul de schimb la vedere curent poate fi utilizat atât pentru data valorii (înainte de spot) cât și pentru data de încheiere a swapului (direct la spot).

Principalul lucru este că diferența dintre cele două rate ar trebui să fie valoarea punctelor forward pentru perioada corespunzătoare. Data spot aici va reprezenta întotdeauna data înainte (mai îndepărtată).

Schimbări forward (după spot)

Aceasta este o combinație de două tranzacții directe, atunci când o tranzacție care este mai apropiată în termeni de timp este încheiată în termeni forward (data valorii este mai târziu decât spot), iar tranzacția inversă este încheiată în condițiile unui forward ulterior.

Prognoza este coloana vertebrală a oricărui sistem de tranzacționare, așa că previziunile Forex bine făcute vă pot face extrem de bogat.

De exemplu, un dealer bancar a încheiat 2 tranzacții în același timp: o tranzacție forward pe 3 luni pentru a vinde 1 milion USD față de EUR și o tranzacție forward pe 6 luni pentru a cumpăra 1 milion USD față de EUR - 3 luni față de 6 luni EUR Swap de vânzare și cumpărare /USD sau swap de 3 x 6 luni EUR/USD s/b.

Pentru un schimb valutar, este generat un bilet de tranzacție, care reflectă următoarele informații:

1. Data tranzacției;
2. tip de tranzacție: swap;
3. sume;
4. contrapartea;
5. directia tranzactiei: cumpara + vinde, vinde + cumpara;
6. numele monedelor;
7. cursuri de schimb/puncte forward;
8. date valorice;
9. instrucțiuni de plată;
10. prin intermediul cui a fost efectuată tranzacția (în cazul lucrului prin intermediul unui broker)

Deoarece o tranzacție standard de swap conține două tranzacții - una la fața locului și cealaltă direct, care sunt încheiate simultan cu o bancă contrapartidă, acestea au o rată comună la vedere în ratele lor.

O rată spot este utilizată în prima tranzacție de conversie cu o dată de valoare spot, a doua este utilizată pentru a obține rata directă pentru conversia inversă.

Prin urmare, diferența de rate pentru aceste două tranzacții este doar în puncte forward pentru o anumită perioadă. Aceste puncte forward vor fi cotația de schimb pentru perioada respectivă.

Prin urmare, atunci când cotați un swap, este suficient să citați numai puncte înainte (swap) pentru perioada corespunzătoare sub forma unei cotații bidirecționale, de exemplu:

Astfel, regula de alegere a părții swap-ului este următoarea: se folosesc aceleași părți - licitați pentru cumpărarea valutei de bază, oferiți vinderea valutei de bază, ca și în cazul tranzacțiilor la vedere curente, doar la data încheierii swap-ului.

În practică, mulți clienți necesită swap-uri valutare cu scadențe intermediare. Astfel de termeni sunt numiți non-standard.

Întrucât swap-ul este tranzacționat pe piața OTC, băncile pot cota aproape în orice zi nestandard; calculele necesare ajută la realizarea sistemelor automatizate.

Citatele sunt determinate pe baza interpolării liniare. Astfel, prețul unui swap de două luni și jumătate poate fi calculat pe baza prețurilor swapurilor de două și trei luni. În Rusia, cea mai comună și lichidă piață este piața de swap scurt. De fapt, această operațiune este un depozit ascuns.

Atunci când ia o decizie cu privire la ce fel de tranzacție este mai profitabilă pentru bancă - atragerea directă de împrumuturi interbancare sau un schimb scurt - dealer-ul este ghidat de următorii indicatori.

Să presupunem că rata rublei overnight de pe piață este de 10%, iar rata dolarului overnight este de 1,5%. Dealerul solicită cotații ale ratei swap (în practică, acestea sunt ratele actuale ale pieței pentru tranzacțiile TOD și TOM), care arată astfel:

O tranzacție swap (vânzarea de dolari pentru a cumpăra ruble cu data valorii TOD urmată de un schimb invers al datei valorii TOM) va avea sens dacă rata este mai mică de 10%, adică prețul swap va fi mai ieftin decât atragerea de împrumuturi interbancare în ruble în piata monetara.

(31,8760 / 31,8665 - 1) x 365 = 10,88%

Totodată, trebuie avut în vedere faptul că la încheierea unei tranzacții swap, dealer-ul va pierde ocazia de a plasa un depozit în dolari la cursul overnight actual de 1,5% pe piața monetară. Astfel, 1,5% nu este altceva decât costul unei oportunități ratate, care trebuie luat în considerare.

10,88%+ 1,5% = 12,38%

Din calcul reiese că încheierea unei tranzacții swap la aceste cotații curente de piață este nerentabilă pentru bancă față de posibilitatea alternativă a tranzacțiilor pe piața monetară. Cu toate acestea, dacă în urma calculelor prețul ar fi mai mic de 11,5%, atunci dealerul ar intra într-un swap.

Un algoritm similar se aplică unei situații în care un dealer încearcă să găsească o oportunitate de a strânge dolari în condiții mai favorabile la ratele actuale ale pieței monetare și valutare.

După cum sa menționat deja, swapurile valutare reprezintă o singură tranzacție cu o singură contraparte. Deoarece banca cumpără și vinde de obicei aceeași sumă de valută la ratele stabilite, nu există un risc valutar evident.

Scopul utilizării swap-urilor valutare

Comercianții la termen folosesc swap-urile în principal în următoarele scopuri:

• speculații cu privire la diferența de dobândă;
• gestionarea fluxului de fonduri în camera de tranzacționare pentru a gestiona lichiditatea;
• deservirea clienților interni și externi; efectuarea de operațiuni de arbitraj pentru a obține profit din cauza diferenței de prețuri pentru două instrumente financiare.

Dacă comerciantul de pe piața la vedere speculează cu privire la cursurile de schimb, atunci comerciantul la termen speculează pe diferența de rată a dobânzii.

De exemplu, un trader forward consideră că ratele dobânzilor la dolari americani vor rămâne stabile în următoarele 3 luni. În același timp, în opinia sa, dobânzile la EURO vor crește. Cu alte cuvinte, conform ipotezei comerciantului, diferența de dobândă între EURO și dolar se va îngusta. Pe baza acestei prognoze, traderul forward decide să deschidă o poziție.

Un comerciant poate merge în două moduri:

1. Atrageți un împrumut în EURO pe 3 luni și mențineți o poziție, urmărind zilnic situația în speranța unei creșteri anticipate a dobânzilor și a posibilității de a acorda un credit la o dobândă mai mare.
2. Profitați de un swap valutar, adică cumpărați și vindeți EURO (vindeți și cumpărați dolari SUA) și mențineți o poziție, monitorizând situația zilnic.

Forward Raider gestionează fluxul de fonduri pe termen scurt pentru a menține lichiditatea.

De exemplu, în zonele specializate în tranzacții la vedere, tranzacții pe piața monetară și tranzacții forward, acest lucru se poate face folosind swap-uri pe termen scurt. Un comerciant forward poate fi contactat de un dealer de site corporativ pentru a cota un schimb pentru unul dintre clienți.

Un client corporativ intră într-o tranzacție directă forward pentru a cumpăra dolari SUA pentru EURO la o rată fixă ​​pentru livrare în 3 luni. Clientul corporativ și-a acoperit astfel riscul valutar, dar banca a fost nevoită să accepte riscul asociat livrării de dolari pentru EURO în 3 luni la cursul stabilit.

Dacă după 3 luni dolarul crește, banca va trebui să plătească mai mult pentru achiziția lor. Pentru a acoperi acest risc, banca poate lua următoarele măsuri:

• atrage un împrumut în EURO pe 3 luni
• cumpărați dolari SUA pentru EURO la cursul spot
• plasați dolari SUA pe un depozit de 3 luni. Să presupunem că banca a cumpărat deja dolari, pe care trebuie să-i vândă clientului în 3 luni.

În principiu, dacă o bancă dorește să-și asume riscuri și speră la o modificare favorabilă a cursului de schimb, poate menține această poziție până la data valorii și o poate închide pe loc. Cu toate acestea, de obicei băncile nu își asumă riscuri pentru o perioadă atât de lungă și încearcă să închidă poziții.

Pentru a acoperi definitiv contractul, banca efectuează operațiuni pe piața monetară - se împrumută în EURO și oferă un împrumut în dolari SUA. O opțiune mai ieftină este să acoperiți contractele directe prin efectuarea unei tranzacții directe opuse la aceeași dată de valoare.

Cu toate acestea, există riscul fluctuațiilor cursului de schimb. Mărimea punctelor forward poate să nu se schimbe (deoarece depinde de diferența dintre ratele dobânzii), dar rata spot, care este o parte integrantă a ratei forward, se poate modifica.

O altă modalitate de acoperire a riscului valutar în acest caz este încheierea tranzacției inverse pe loc concomitent cu încheierea tranzacției definitive, adică transformarea definitivă într-un swap. Banca, în primul rând, trebuie să acopere riscul spot. Când vinde un dolar forward unui client, acesta cumpără dolari pe piața spot. Banca este acum lung pe poziţia dolarului la vedere şi scurt pe termen de trei luni.

Pentru a reduce intervalul de timp dintre două fluxuri de numerar, se poate executa următorul swap:

1. vinde USD / cumpara EUR spot;
2. cumpărați USD / vindeți EUR pe termen de 3 luni.

Prima etapă a swap-ului oferă finanțare pentru tranzacția spot, în timp ce cea de-a doua etapă oferă direct forward. Acest exemplu arată cum o bancă poate gestiona o poziție directă forward folosind un swap valutar. Swap-urile vă permit, de asemenea, să profitați de diferența de rată a dobânzii dintre cele două valute. Rata swap este determinată de ratele spot ale valutelor respective, ratele dobânzii și perioada de swap.

Sursa: "market-pages.ru"

Schimb valutar Forex

Un swap valutar este o combinație de două tranzacții de conversie opuse, care se încadrează în același volum al monedei de bază, dar diferă ca date de valoare. Un swap valutar se mai numește overnight (transferul unei poziții de tranzacționare prin noapte) sau rollover.

Dacă două tranzacții de conversie cu date valorice diferite sunt efectuate de către contrapărți diferite, un astfel de swap se numește structurat. Cu toate acestea, acest tip de operațiuni nu este tipic pentru tranzacționarea pe piața valutară internațională.

Să luăm ca exemplu această situație. Contrapartea (o bancă sau o companie de brokeraj) a cumpărat un milion de dolari împotriva yenului japonez cu o dată de valoare la fața locului și a vândut acest milion pe termen de 2 luni. Apoi această tranzacție va fi numită un schimb de două luni între dolar american și yen japonez.

Toate swapurile valutare sunt împărțite în trei tipuri, în funcție de momentul implementării. Deci alocați:

• schimburi peste noapte sau scurte
• standard
• redirecţiona

Acestea din urmă se caracterizează prin astfel de combinații de tranzacții atunci când cea mai apropiată tranzacție este încheiată în condițiile în care data valorii este ulterioară swap-ului, iar tranzacția inversă este încheiată în condițiile unui forward ulterior. Pentru tranzacțiile standard, cea mai apropiată dată de valoare este spot, iar cea mai îndepărtată este forward. Spot este a doua zi lucrătoare după încheierea tranzacției.

Sursa: "fxclub.org"

Sensul economic și rentabilitatea unui swap valutar

Un swap valutar, ca un swap pe rata dobânzii, este un schimb de fluxuri de numerar denominate în diferite valute. Această operațiune este folosită ca mijloc de atragere a unei monede pentru o altă monedă pe piața monetară, iar pe piața valutară este folosită pentru a transfera poziții.

Swap-ul valutar (eng - currency swap), așa cum sa menționat mai sus, este un schimb de fluxuri de numerar în diferite valute la o anumită dată în viitor la o rată prefixată.

De fapt, un swap valutar este o cumpărare și vânzare (cumpărare/vânzare) sau vânzare și cumpărare (vânzare/cumpărare) simultană a unei monede pentru alta.

Adică cumpărăm moneda A și vindem moneda B. Cu toate acestea, tranzacția nu se termină acolo - la data încheierii swapului, se efectuează o operațiune inversă și se fac decontări finale pentru swap, în funcție de partea tranzacției și fix ratele.

Un swap valutar obișnuit (overnight) pentru perechea valutară USD/RUB este următorul:

Acesta este un swap valutar real încheiat pe MICEX într-una dintre zilele de tranzacționare. Să o luăm în considerare mai detaliat:

1. Prima parte a tranzacției (prima parte a swap-ului) este achiziționarea a 2 milioane de dolari pentru ruble la rata de 34,7116, cu o dată de decontare de astăzi.
2. A doua parte a tranzacției (a doua etapă a swap-ului) este vânzarea a 2 milioane USD pentru ruble la rata de 34,7193, cu o dată de decontare în următoarea zi lucrătoare.
3. Prima linie din tranzacție este orientativă și arată swap-ul - diferența de puncte pe care o primim / plătim pentru o astfel de operațiune.

În urma acestei tranzacții, am primit 2 milioane de dolari în această zi, iar în următoarea zi lucrătoare avem obligația de a returna 2 milioane de dolari și de a primi ruble înapoi. Diferența în echivalent în ruble este profitul sau pierderea noastră din swap.

Swap-ul valutar este cotat în puncte de bază. Punctele de bază sunt calculate pe baza diferenței dintre ratele dobânzii pentru moneda A și moneda B:

Prețul curent de piață * ((1+Rata valută A * Zile până la sfârșitul swap/Zile din an)/(1+Rata Monedă B * Zile până la sfârșitul swap/Zile din an)-1)

De exemplu, pentru un swap USD/RUB de o zi, rata USD este de 0,25% (Moneda B), rata RUB este de 8,50% (Moneda A), bazele de timp pentru USD sunt 360, pentru 365 RUB, piața curentă rata este 34,7116, swap - Cumpărare/Vânzare (Cumpărare/Vânzare):

Rata de swap = 34,7116 * ((1+0,085*1/365)/(1+0,0025*1/360)-1) = 0,0078

Important într-un swap valutar este direcția tranzacției. Am considerat un schimb de cumpărare/vânzare, în care primim o primă în puncte de schimb pentru cumpărarea de dolari pentru ruble.

În timpul operațiunii de vânzare/cumpărare inversă, formula va lua o formă diferită, în care dolarii vor acționa ca monedă A și ruble ca monedă B. În consecință, vom plăti aceeași primă în puncte de swap pentru vânzarea de dolari pentru ruble.

Semnificația economică a unui swap valutar este următorul: în prezența unei monede și a unui deficit al celei de-a doua monede, putem încheia un swap pentru o anumită perioadă de timp și putem compensa acest deficit. În acest caz, vom primi sau vom plăti o primă din cauza diferenței ratelor dobânzii între valute.

Un swap valutar este folosit de bănci și instituții financiare doar pentru a-și finanța obligațiile într-o singură monedă (de exemplu, în dolari) în detrimentul altor valute (de exemplu, ruble sau euro), adică pentru a gestiona lichiditatea.

Se poate incheia atat pe bursa (de exemplu, MICEX), cat si pe piata over-the-counter, adica intre banci si institutii financiare. Este demn de remarcat faptul că acesta este unul dintre principalele instrumente ale piețelor monetare și valutare, așa că nu trebuie să-l neglijezi.

Randamentul swapurilor valutare este comparabil cu randamentul altor instrumente ale pieței monetare, cum ar fi depozitele interbancare. Cu toate acestea, dacă cererea pentru o anumită monedă crește, randamentul acestui instrument poate crește, depășind randamentul mediu al instrumentelor de pe piața monetară, sau poate scădea și are un randament mai mic.

Din punctul de vedere al unui investitor privat, un swap valutar poate fi folosit ca instrument de reportare a pozițiilor în valută străină, precum și instrument de carry-trade, despre care voi vorbi în următoarele postări de pe blogul meu despre finanțe și piețele financiare.